20250709-金石期货-油脂_豆油菜油弱势震荡_棕榈油表现偏强_3页_1mb

报告分析总结：

市场动态

• 油脂整体表现：豆油和菜油呈现弱势震荡，棕榈油相对偏强。
• 国际因素：美国对多国加征关税的担忧，以及美豆优良率和出口预期影响CBOT大豆价格；马来西亚棕榈油库存下降预期和马币贬值支撑棕榈油价格。
• 国内因素：豆油需求淡季导致库存上升，进口成本支撑减弱；棕榈油进口到港加快，需求以刚需为主，跟随外盘；菜油库存回落和进口不确定性提供支撑，预计窄幅震荡。

宏观要闻

• 美国农业部数据显示，截至7月6日，美国大豆出苗率96%，优良率66%，符合预期。
• 马来西亚棕榈油产量2025年6月环比减少4.69%，印尼担心美国关税可能导致棕榈油出口下降15%-20%。
• USDA预测2025/26年度美国大豆产量区间在43.3-43.4亿蒲式耳。

基本面分析

• 数据显示，豆油库存回升，国内需求淡季推动累库；棕榈进口速度增快，贸易需求为主；菜油库存下降，进口不确定性支撑价格。

观点和策略

• 总体建议：豆油维持弱势震荡，棕榈油跟随国际市场运行，菜油在窄幅区间波动。风险因素包括全球关税政策变化和产量数据。