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无人驾驶渐行渐近，行业布局正当其时

核心内容

本报告为渤海证券计算机行业周报，发布于2018年2月5日，由分析师王洪磊撰写，助理分析师朱晟君协助。报告指出，计算机行业整体表现不佳，上周沪深300指数下跌2.51%，计算机行业下跌8.29%，跑输大盘5.78个百分点。行业估值仍存在调整空间，市盈率（中信，TTM）为52.3倍，相对于沪深300的估值溢价率为237.42%。报告建议投资者关注无人驾驶、无人零售等AI与行业应用结合的领域，并推荐启明星辰、恒华科技、汉得信息、浪潮信息等股票。

主要观点

• 行业整体表现疲软：计算机行业在上周整体下跌，其中IT服务板块跌幅最大（11.36%），部分个股如中科金财、汇金股份、中国软件跌幅居前。
• 无人驾驶技术发展迅速：Nuro发布Level4无人配送车，Waymo订购数千辆自动驾驶汽车，预计将在凤凰城推出无人出租车服务。北京也将选取北清路进行自动驾驶测试，显示出无人驾驶技术正逐步接近商业化。
• 无人零售布局加速：京东与冯氏零售达成战略合作，共建AI无界零售中心，标志着互联网巨头正积极布局无人零售市场。
• AI应用落地前景广阔：无人驾驶和无人零售被认为是AI与行业应用结合最早落地的两个领域，建议投资者长期关注并精选有技术控制点的企业。
• 业绩风险提示：2017年行业多数公司业绩不佳，主要由于并购风险集中爆发，商誉减值对业绩影响显著。报告建议投资者关注业绩高增长、估值合理的细分行业龙头，警惕商誉减值风险。

关键信息

行情走势

• 行业整体表现：计算机行业全周跌幅为8.29%，跑输沪深300指数5.78个百分点。
• 板块表现：硬件板块下跌7.54%，软件板块下跌7.43%，IT服务板块下跌11.36%。
• 个股表现：海联讯、卫宁健康、苏州科达涨幅居前；中科金财、汇金股份、中国软件跌幅居前。

国际市场动态

• Nuro发布Level4无人配送车：Nuro是硅谷机器人公司，由谷歌前工程师创立，其无人配送车可在全国城市地面道路行驶，旨在提升本地购物体验。
• Waymo订购数千辆自动驾驶汽车：Waymo计划在凤凰城推出无人出租车服务，成为全球最大的自动驾驶车队运营方。
• iPhone X销量强劲但全球出货量下降：iPhone X成四季度最畅销智能手机，但全球手机出货量下降9%，中国市场下降16%。

国内市场动态

• 腾讯携手陕西省共建智慧城市：腾讯与陕西省交通厅、文物局及西安市政府合作，推动“互联网+”战略，重点在交通服务、文物保护、移动支付等领域。
• 京东与冯氏零售战略合作：双方将共建AI无界零售中心，推动智能零售技术应用。
• 北京推进自动驾驶测试：北清路将作为无人驾驶测试区域，推动自动驾驶技术落地。
• 浙江推出全国首个“微法院”集群平台：通过腾讯技术支持，实现手机打官司，提升司法效率。

A股上市公司动态

• 新国都：拟在香港设立全资子公司，推进国际化。
• 浪潮信息：设立云计算研究院，加强云计算领域技术积累。
• 多伦科技：推出限制性股票激励计划，设定三年业绩增长目标。
• 华力创通：推出股票期权激励计划，设定三年净利润增长目标。
• 创意信息：控股孙公司中标6.4亿元通信铁塔项目，助力海外市场布局。
• 神州泰岳：中标中国移动ICT一体化支撑项目，强化ICT运营管理能力。
• 北信源：与广西电子政务外网签署战略合作协议，推动政府信息化。
• 航天信息：与腾讯签订战略合作框架协议，拓展“互联网+”业务领域。

投资策略

• 行业评级：维持“中性”评级，建议关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块。
• 股票推荐：继续推荐启明星辰（002439）、恒华科技（300365）、汉得信息（300170）、浪潮信息（000977）。
• 风险提示：需警惕宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期等风险。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体行业表现。
• 技术突破受阻：AI技术发展可能面临瓶颈。
• 政策落地低于预期：无人驾驶和无人零售政策推进可能不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

重要声明

• 信息来源：本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 免责声明：报告不构成投资建议，不保证信息更新或建议变更。
• 利益冲突声明：渤海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券或提供相关服务。