20251225-瑞达期货-铂钯金期货日报_1页_294kb

期货市场与贵金属价格分析总结

核心内容概览

本报告总结了近期铂金与钯金在期货市场和现货市场中的价格表现、供需情况及宏观数据影响，并结合行业消息与市场观点，对铂金与钯金的未来走势进行了分析。

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市场表现

期货市场

• 铂金主力合约收盘价：最新为686.95元/克，环比上涨29.65元/克。
• 钯金主力合约收盘价：最新为529.05元/克，环比下跌43.85元/克。
• 主力合约持仓量：
  • 铂金持仓量为10387.00手，环比减少277手。
  • 钯金持仓量为3179.00手，环比增加90手。

现货市场

• 上金所铂金现货价（Pt9995）：最新为591.25元/克，环比下跌15.74元/克。
• 长江钯金现货价：最新为417.00元/克，环比下跌41元/克。
• 铂金主力合约基差：最新为-95.70元/克，环比下跌45.39元/克。
• 钯金主力合约基差：最新为-112.05元/克，环比下跌2.85元/克。

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供需情况

供应量（2025年预计）

• 铂金：总计供应量为220.40吨，环比减少0.80吨。
• 钯金：总计供应量为293.00吨，环比减少5.00吨。

需求量（2025年预计）

• 铂金：总计需求量为261.60吨，环比增加25.60吨。
• 钯金：总计需求量为287.00吨，环比减少27.00吨。

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宏观数据影响

• 美元指数：最新为97.90，环比下跌0.36。
• 10年美债实际收益率：最新为1.94%，环比持平。
• VIX波动率指数：最新为14.00，环比下跌0.08。

美联储政策预期

• 根据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点的概率为13.3%，维持利率不变的概率为86.7%。
• 明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为54.4%。
• 明年3月累计降息50个基点的概率为5.0%。

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行业消息

1. 美国经济数据：美国第三季度实际GDP初值年化季环比增长4.3%，远超市场预期的3.3%，消费支出强劲，核心PCE物价指数上涨2.9%。
2. 特朗普言论：希望下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息，而非因通胀担忧提前干预。
3. 金价与银价表现：今年金价累计上涨超71%，银价上涨约147%，创历史新高。
4. 市场情绪：铂钯市场此前连续数日冲击涨停，今日走势分化，铂金合约强势反弹，钯金合约承压运行。

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观点总结

• 铂金：

  • 实物库存紧缺与跨地区套利交易推升价格弹性。
  • 外盘伦敦铂金租赁利率上升，进一步加剧供需矛盾。
  • 高内外价差激发套利动机，推升现货价格。
  • 中长期来看，美联储宽松预期、供需结构性赤字及氢能经济需求扩张将支撑铂金价格。

• 钯金：

  • 需求端因新能源汽车普及而走弱，供需格局预期宽松。
  • 但降息预期带来的偏多情绪或给予价格一定支撑。
  • 当前钯金价格偏低，可能具备成本优势。
  • 短期面临技术性回调压力，近期抛物线式上涨可能加剧高位回落风险。

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重点关注

• 美国初请失业金人数：将于12月24日21:30公布，可能对市场情绪产生影响。

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