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中集集团（000039）2024年一季报点评：扣非归母净利润改善明显，各业务板块经营趋势向好

2024年4月2日，中集集团发布2024年第一季度业绩报告。报告指出，公司2024年第一季度实现营业收入324亿元，同比增长22%，而归属于上市公司股东的净利润为0.84亿元，同比下降48%，扣非后归母净利润达23亿元，同比增长65.6%，改善显著。业绩变化主要受中集车辆、中集环科2023年一季度利润基数较高及集团处置集瑞重工带来的非经常性收益影响。

从业务板块看，集装箱制造业务产销均实现大幅提升，标准干箱销量达49万TEU，同比增长49.9%，环比增长16.4%。道路运输车辆业务受北美市场供需回归常态影响，一季度营业收入52亿元，同比下降22%，归母净利润同比下降45%。随着北美市场需求企稳，预计第二季度开始业绩将逐步恢复。在能源、化工及液态食品装备领域，中集安瑞科新签订单增长36%至74亿元，清洁能源业务同比增长21%，化工环境业务同比下降59%，液态食品业务则因客户延迟项目确认而下滑12%。截至3月31日，中集安瑞科在手订单达269亿元，同比增长42%，显示出良好的接单能力和订单储备。

尽管本期销售毛利率下降3.5个百分点至10.2%，但由于规模效应和灵活套保政策的实施，公司盈利能力有望持续修复。分析师预计，2024年至2026年间，中集集团的归母净利润将分别达到247亿元、329亿元和475亿元，当前市值对应PE分别为20倍、15倍和11倍。

展望未来，分析师对中集集团保持积极态度，维持“买入”评级。认为随着集装箱和海工行业的周期性回暖，公司业绩有望逐步恢复。但需关注宏观风险、地缘政治风险及油价波动等因素可能带来的不确定性。

风险提示方面，主要涉及宏观经济波动、地缘政治风险和原油价格变动等因素。