> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 该文档主要分析了多个期货品种在2026年9月的基差情况，包括股指、金属、黑色、能源、化工和农产品六大类。每个品种提供了基差、基差变化、基差率、年度均值、远期曲线、季度分位、半年分位和年度分位等关键数据，用于评估现货与期货价格之间的差异及其市场趋势。 ## 股指分析 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | IF2609 | 48.52 | -2.10 | 1.06% | 31.48 | 0.45 | 0.49 | 0.49 | | IH2609 | 33.41 | 5.97 | 1.14% | 9.74 | 0.60 | 0.63 | 0.63 | | IC2609 | 91.03 | 17.44 | 1.22% | 85.71 | 0.31 | 0.34 | 0.41 | | IM2609 | 83.08 | 3.09 | 1.18% | 109.06 | 0.22 | 0.28 | 0.32 | - **基差**：所有股指品种的基差均为正值，表明现货价格高于期货价格。 - **基差变化**：IF2609基差下降，其余品种基差上升。 - **基差率**：基差率普遍较低，均在1%以内，表明基差相对于现货价格较小。 - **年度均值**：IF2609年度均值低于当前基差，其余品种均高于当前基差。 - **分位数**：大部分股指品种的基差处于年度分位的中低区间，表明当前基差较历史平均水平偏高。 ## 金属分析 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|--------|----------|------------|------------|----------|----------|----------| | 沪金2610 | -2.45 | 1.86 | -0.28% | -2.34 | 0.53 | 0.35 | 0.35 | | 沪银2610 | -103.00| -135.00 | -0.74% | 190.77 | 0.39 | 0.08 | 0.08 | | 沪铜2609 | 430.00 | -95.00 | 0.41% | -71.52 | 0.78 | 0.79 | 0.79 | | 沪铝2609 | -20.00 | -25.00 | -0.09% | -115.02 | 0.59 | 0.67 | 0.67 | | 沪锌2609 | -65.00 | 35.00 | -0.26% | -50.74 | 0.58 | 0.53 | 0.53 | | 沪镍2609 | 1490.00| 1440.00 | 1.12% | 1903.29 | 0.83 | 0.33 | 0.28 | | 沪铅2609 | -150.00| 85.00 | -0.97% | -158.72 | 0.60 | 0.55 | 0.62 | | 工业硅2609 | 1115.00| 115.00 | 11.99% | 828.00 | 0.34 | 0.38 | 0.54 | - **基差**：沪金、沪银、沪铅为负，其余品种为正。 - **基差变化**：沪金、沪银、沪铅基差变化为正，其余为负。 - **基差率**：工业硅基差率较高，达到11.99%，其他品种基差率较低。 - **年度均值**：沪金、沪银、沪铅的年度均值为负，其他品种为正。 - **分位数**：大部分金属品种的基差处于年度分位的中高区间，显示当前基差偏高。 ## 黑色金属分析 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------| | 螺纹钢2610 | 60.00 | -2.00 | 1.92% | 123.18 | 0.27 | 0.16 | 0.14 | | 热卷2610 | 19.00 | 3.00 | 0.58% | 12.88 | 0.51 | 0.66 | 0.49 | | 铁矿2609 | -47.00 | 0.00 | -6.77% | -9.53 | 0.10 | 0.07 | 0.05 | | 焦煤2609 | 110.50 | 28.00 | 8.17% | 77.95 | 0.80 | 0.73 | 0.42 | | 焦炭2609 | 145.00 | 28.50 | 7.36% | -52.67 | 0.91 | 0.92 | 0.83 | | 硅铁2609 | 238.00 | 84.00 | 3.93% | 296.63 | 0.34 | 0.38 | 0.54 | | 锰硅2609 | -564.00| 20.00 | -10.99% | -704.53 | 0.75 | 0.90 | 0.86 | | 不锈钢2609 | 1635.00| 125.00 | 10.12% | 1709.51 | 0.78 | 0.59 | 0.53 | - **基差**：螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭、硅铁、不锈钢为正，其余为负。 - **基差变化**：焦煤、焦炭、硅铁为正，其余为负。 - **基差率**：不锈钢基差率最高，达到10.12%，其他品种基差率不一。 - **年度均值**：铁矿、硅铁、锰硅为负，其余为正。 - **分位数**：多数黑色品种基差处于年度分位的中高区间，表明当前基差偏高。 ## 能源分析 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------| | 原油2609 | 27.16 | 9.40 | 4.85% | 31.23 | 0.36 | 0.18 | 0.18 | | 燃油2609 | 775.39 | 101.00 | 18.12% | 360.11 | 1.00 | 0.30 | 0.32 | | LU2609 | 548.24 | 57.00 | 10.62% | 366.80 | 0.71 | 0.15 | 0.16 | | LPG2610 | 524.00 | -30.00 | 8.86% | 295.01 | 0.66 | 0.65 | 0.65 | - **基差**：所有能源品种基差均为正值。 - **基差变化**：燃油、LU为正，LPG为负。 - **基差率**：燃油、LU基差率较高，达到18.12%和10.62%。 - **年度均值**：燃油、LU、LPG年度均值低于当前基差。 - **分位数**：多数能源品种基差处于年度分位的中高区间，显示当前基差偏高。 ## 化工分析 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------| | 沥青2609 | 573.00 | 53.00 | 12.30% | 254.20 | 0.43 | 0.59 | 0.59 | | PTA2609 | 138.00 | -28.00 | 2.39% | 17.14 | 0.32 | 0.39 | 0.39 | | 乙二醇2609 | 248.00 | 16.00 | 4.90% | 35.19 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | 甲醇2609 | 26.50 | 1.50 | 1.01% | 55.62 | 0.09 | 0.19 | 0.28 | | 尿素2609 | -20.00 | 6.00 | -1.16% | -41.00 | 0.73 | 0.78 | 0.78 | | 塑料2609 | 714.95 | -133.86 | 8.57% | 276.94 | 0.82 | 0.50 | 0.50 | | 聚丙烯2609 | 877.00 | -12.00 | 9.77% | 294.22 | 0.27 | 0.60 | 0.60 | | PVC2609 | -33.00 | 1.89 | -0.74% | -132.78 | 0.86 | 0.60 | 0.63 | | 橡胶2609 | 40.00 | 33.33 | 0.24% | -268.39 | 0.70 | 0.70 | 0.86 | | 纸浆2609 | 888.00 | 32.00 | 15.72% | 639.34 | 0.73 | 0.81 | 0.74 | | 玻璃2609 | 16.00 | 12.00 | 1.77% | -80.95 | 0.97 | 0.97 | 0.82 | | 纯碱2609 | 190.81 | 20.19 | 16.41% | 45.01 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | - **基差**：沥青、尿素、塑料、聚丙烯、PVC、橡胶、纸浆、玻璃、纯碱为正，其余为负。 - **基差变化**：沥青、尿素、纯碱为正，其余为负。 - **基差率**：纯碱、纸浆、橡胶基差率较高，均超过10%。 - **年度均值**：PTA、甲醇、PVC、玻璃年度均值低于当前基差。 - **分位数**：多数化工品种基差处于年度分位的中高区间，显示当前基差偏高。 ## 农产品分析 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------| | 豆粕2609 | -81.00 | 43.00 | -2.68% | 58.48 | 0.81 | 0.24 | 0.24 | | 菜粕2609 | 55.00 | -8.00 | 2.30% | 89.06 | 0.71 | 0.24 | 0.45 | | 豆油2609 | 221.00 | -28.00 | 2.56% | 343.66 | 0.10 | 0.05 | 0.17 | | 棕榈2609 | -162.00| -32.00 | -1.77% | 4.91 | 0.37 | 0.28 | 0.28 | | 菜油2609 | 408.00 | -1.00 | 3.96% | 437.84 | 0.34 | 0.18 | 0.45 | | 玉米2609 | 44.00 | 2.00 | 1.90% | 31.61 | 0.75 | 0.81 | 0.52 | | 淀粉2609 | 190.00 | 13.00 | 6.76% | 103.99 | 1.00 | 1.00 | 0.79 | | 豆一2609 | -97.00 | 65.00 | -2.11% | -104.29 | 0.92 | 0.82 | 0.50 | | 鸡蛋2609 | 611.00 | -9.00 | 12.88% | 204.94 | 0.78 | 0.65 | 0.65 | | 生猪2609 | -565.00| 130.00 | -5.43% | -309.52 | 0.97 | 0.46 | 0.46 | | 郑棉2609 | 1769.00| 41.00 | 10.05% | 1392.46 | 0.72 | 0.82 | 0.83 | | 白糖2609 | 47.00 | 6.00 | 0.91% | 127.64 | 0.73 | 0.61 | 0.25 | - **基差**：多数农产品基差为正，部分为负。 - **基差变化**：豆粕、菜粕、豆油、白糖为正，其余为负。 - **基差率**：鸡蛋、郑棉基差率较高，分别达到12.88%和10.05%。 - **年度均值**：豆粕、菜粕、豆油、白糖年度均值低于当前基差。 - **分位数**：多数农产品基差处于年度分位的中高区间，显示当前基差偏高。 ## 关键信息与主要观点 - **基差定义**：基差 = 现货价格 - 期货价格。 - **基差率**：基差率 = (现货价格 - 期货价格) / 现货价格。 - **市场趋势**：多数品种基差处于年度分位的中高区间，表明当前基差偏高，可能有缩窄趋势。 - **分位数解释**：若基差处于80%以上分位，可能有缩窄可能；若处于20%以下分位，可能有扩大可能。 - **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎。 - **免责声明**：报告观点仅供参考，不构成投资建议，部分信息来源于第三方，不保证其准确性。 ## 图表说明 - 图表显示了近30个交易日的基差走势，便于辨别近期趋势。 - 颜色反映日度变动方向，有助于直观判断市场变化。 - 图表中提供了当前基差在历史（3个月/6个月/1年）中的位置，用于分析市场位置和潜在变动。 ## 撰写人信息 - **撰写人**：王舟懿、李白瑜、高彬、段恩文、邬小枫、黄慧雯、郭金诺、雍恒。 - **交易咨询号**：Z0000394、Z0014049、Z0012839、Z0021487、Z0022315、Z0010132、Z0019038、Z0011282。