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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

川财证券研究所于2021年12月3日发布晨报，内容涵盖宏观、科技、策略、海外、周期、川渝等多个领域，同时涉及金融、能源、电力等重点行业的政策动向及市场动态。总结如下：

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 商务部发布2021年1至10月服务贸易数据，服务进出口总额达41980.3亿元，同比增长12.7%。
• 服务出口增长29%，进口增长1.1%，出口增幅大于进口27.9个百分点，服务贸易逆差下降67.6%至2031.7亿元。
• 建议关注年底政策动向，特别是12月中下旬即将召开的中央经济会议，对明年的经济形势和政策方向将有重要指引。

2. 科技与制造

• CINNO Research上调2025年全球MiniLED背光基板出货面积至约5000万平方米，年均复合增长率（CAGR）达72.8%。
• MiniLED背光产品结合量子点技术，有望兼顾成本与性能，成为新型显示技术的发展方向。
• 建议关注MiniLED产业链相关标的，包括国星光电、瑞丰光电、艾比森、洲明科技、利亚德、TCL科技和京东方A。

3. 市场策略

• 近期欧美股市因鲍威尔暗示加快缩债及美国疫情反弹而大幅回落，但国内市场因疫情管控良好、产业链韧性较强而表现优于外盘。
• 北向资金在海外下跌时仍保持净流入，显示对国内市场信心。
• 建议关注政策导向的行业，尤其是国家战略支持的方向。

4. 海外动态

• 美股在消化新型变异毒株冲击后大幅反弹，周期性板块如银行、石油、航空表现较好。
• 波音737MAX在国内复飞已无适航法规障碍，波音股价上涨7.57%。
• 市场高度关注即将公布的非农就业数据。

5. 周期行业

• 碳酸锂价格持续上涨，今日国内电池级碳酸锂价格为208000元/吨，较昨日上涨2000元/吨。
• 需求端新能源车和电动自行车保持强劲，供给端因气候和政策性限电导致产量下降，供需矛盾加剧。
• 建议关注赣锋锂业、盛新锂能、华友钴业等新能源相关标的。

6. 川渝地区

• 重庆啤酒发布产能扩建计划，投资约1.02亿元，扩建至年产11万千升；嘉士伯重啤拟投资10.3亿元建设年产50万千升基地。
• 啤酒行业受疫情、天气及原材料成本上涨影响，业绩未明显改善，但提价计划实施将推动行业结构升级。
• 建议关注高端化推进的酒企，如青岛啤酒、重庆啤酒。

三、重点行业政策动向

四、行业及公司动态

电力市场建设

• 中央全面深化改革委员会审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，推动多层次统一电力市场体系建设。
• 国家电网发布《省间电力现货交易规则》，有助于新能源跨区域消纳，是电力现货市场建设的重要进展。
• 南方电网“十四五”期间电网建设投资约6700亿元，配网投资占比近一半，推动电网数字化转型。
• 建议关注智能电网相关标的，如国电南瑞、许继电气。

五、风险提示

• 宏观经济不达预期；
• 政策执行不达预期；
• 下游需求持续低迷对行业的影响；
• 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；
• 电网建设投入不及预期。

六、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

七、公司与研究所介绍

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现由多家大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

八、评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

九、免责声明

• 本报告仅供签约客户使用，非客户请及时退回并删除。
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• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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