医药行业迎来创新研发时代：银华中证创新药产业ETF_17页_1mb

创新药产业发展与银华中证创新药产业ETF分析总结

核心内容

政策支持与需求释放，推动创新药产业快速发展

• 国家战略支持：国家高度重视创新药发展，通过《国家创新驱动发展战略纲要》、《“十三五”国家科技创新规划》、《医药工业发展规划指南》等政策文件，推动创新药研发，支持中西医药、生物工程等技术融合。
• 审批制度改革：自2015年起，药品审批制度改革显著提升了审批效率，2018年排队等待审评的注册申请数量从22,000件降至3,440件，创新药审批进程明显加快。
• 医保与集中采购：2019年，8个国产重大创新药被纳入医保目录，2020年“4+7”带量采购试点方案实施，促进药品价格机制完善，提升创新药市场竞争力。
• 医疗保健需求增长：中国人均医疗保健消费持续上升，至2019年达到1,902元，医疗卫生支出占GDP比重为8.82%，远低于全球平均水平，预计未来需求将稳步增长。
• 资本偏好医药板块：北向资金持续流入医药保健行业，2020年陆股通净买入医疗保健行业4.93亿份，中证创新药产业指数成分股合计流入1648.39亿元。

中证创新药产业指数

编制思路与成分股选样

• 编制逻辑：中证创新药产业指数（CS创新药，代码931152）选取主营业务涉及创新药研发的上市公司，反映该行业的整体表现，以2014年12月31日为基日，以1000点为基点。
• 成分股选样：指数成分股从中证全脂指数样本股中筛选，剔除日均成交额排名后20%的股票；选取主营业务涉及创新药研发的股票，排除研发投入强度高、已有创新药上市或处于研发产业链的公司；最终选取日均总市值排名前50只股票，不足50只则全部纳入。
• 加权方式：按自由流通市值加权，单只成分股权重上限为10%。

与同类指数比较

• 行业分布：指数涵盖7个医疗保健细分行业，以化学制剂、生物制品Ⅲ、医疗服务Ⅲ为主，权重分别为29.71%、24.50%、17.42%。
• 历史表现：自2014年以来，累计涨幅高达125.05%，在不同市场行情下表现均较稳健。
• 业绩支撑：成分股收入和净利润增长势头强劲，2018年总收入达3,791.35亿元，净利润为307.35亿元，年均增长率分别为19.17%和显著提升。
• 估值水平：CS创新药指数PE-TTM为44.88，高于沪深300指数（11.29），但低于生物医药指数（70.73），估值仍处于合理区间。

银华中证创新药产业ETF产品分析

产品概况

• 产品名称：银华中证创新药产业ETF（代码：159992.SZ）
• 上市时间：2020年4月10日
• 基金类型：交易型开放式指数基金
• 投资策略：完全被动式指数基金，采用完全复制法投资
• 费用结构：管理费0.50%/年，托管费0.05%/年，均低于行业平均水平

管理人简介

• 银华基金：成立于2001年，2005年成为首批获得企业年金基金管理人资格的公司之一，截至2020年4月8日，管理基金资产净值达3,076.64亿元，旗下有9只ETF产品，6只LOF和7只QDII。

关键信息

• 成分股构成：截至2020年4月8日，CS创新药指数包含36只成分股，平均市值448.38亿元，最大市值达4,223.79亿元。
• 风险收益比：CS创新药指数在2015-2020年间年化收益率为17.94%，夏普比率为0.67，波动率26.74%，最大回撤-45.93%，表现优于多数同类指数。
• 市场稳定性：指数成分股市值分布较均匀，以中市值为主，流动性较好，市场稳定性较强。

主要观点

• 政策驱动：国家政策持续支持创新药发展，推动行业技术进步和市场扩容。
• 行业潜力：国内医疗保健需求持续上升，叠加人口老龄化趋势，创新药行业前景广阔。
• 资本青睐：医药板块受到资本关注，尤其是创新药细分领域，陆股通和内资持续净流入。
• ETF优势：银华中证创新药产业ETF作为首只创新药ETF，为投资者提供专注于创新药研发的投资工具，具备较低的费用和良好的跟踪表现。

风险提示

• 报告仅基于历史数据进行分析，不构成投资推荐。
• 基金公告数据存在滞后性，可能存在第三方数据不准确的风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，过往表现不预示未来收益。