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报告摘要

碳酸锂期货早报（2024年4月9日）总结

供需基本面分析：
- 供应端：3月产量预期达44048万吨，环比增长30%。进口碳酸锂逐步到港，国内盐湖产量预计回升，锂盐整体供给宽松。雅保最新拍卖价格对应碳酸锂约11万元/吨，企业普遍有挺价惜售情绪。
- 需求端：下游正极材料刚需采购增强，但库存预警指数显示行业仍处于不景气区间（3月汽车经销商库存预警指数为58.3%，同比下降41.2%）。
基差与盘面走势：
- 基差：4月8日电池级碳酸锂现货价111,000元/吨，07合约基差-2,500元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存累积：冶炼厂库存环比增加104%至4.24万吨，下游库存环比大幅上升252%。总体累库对价格形成压力，偏空。
- 盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方，买家主导，偏空。
持仓与预期：
- 持仓情况：前20席位净空头，空头增仓，短期呈现空头氛围，偏空。
- 供给需求展望：供给端盐湖、矿石产量恢复及进口预期将持续宽松，需求端受下游采购支撑有限。3月动力电池排产上升，但终端库存压力大，供给过剩趋势难改。
主要利多因素：
- 厂家减产计划以及智利碳酸锂进口量环比下行，部分锂盐企业执行传统停减产计划。
风险与逻辑：
- 主要逻辑：供需错配，供给强于需求，价格处于下行通道，短期难改。
- 上调风险：检修或减产计划超预期、行业整合加速等。
- 下调风险：需求不及预期、库存压力持续增大。