20170309-梧桐公会-灵犀金融-833109.OC-处于快速成长期的保险电商_12页_1mb

灵犀金融 (833109) 总结

核心内容

灵犀金融是一家专注于为金融行业提供互联网金融综合解决方案的公司，主要业务包括保险电子商务服务、金融电子商务服务及线上保险服务。公司通过“喂小保”、“小飞侠”等平台，为保险公司、保险代理公司及终端用户提供创新的保险与金融产品服务，致力于打造一个高效的保险O2O生态体系。

主要观点

• 行业前景广阔：互联网保险市场发展迅速，2015年保费收入达2234亿元，2016年上半年增长75%，显示出巨大的市场潜力。
• 平台建设完善：公司推出了多个核心平台，如“喂小保”、“小飞侠”和“蜂巢云平台”，构建了完整的保险服务生态。
• 收入快速增长：2016年公司营业收入达7073万元，同比增长364.16%，其中“小飞侠”和“喂小保”业务分别增长806.21%和2545.28%，成为主要收入来源。
• 商业模式创新：公司通过灵活的业务合作模式，与多家知名保险公司建立战略合作，提供代运营服务，形成核心竞争优势。
• 盈利预测乐观：预计2017年公司仍将亏损，但2018年有望实现盈利，净利润预计为615万元，每股收益0.14元。
• 风险提示：存在行业政策风险和对主要客户依赖的风险，公司需注意持续经营能力和市场拓展的稳定性。

关键信息

公司基本信息

• 挂牌日期：2017年3月9日
• 总股本：4437万股
• 流通股本：1915万股
• 每股净资产：0.73元

财务指标

主要产品与平台

• 喂小保：国内领先的第三方移动互联网保险聚合平台，提供保险报价、在线投保和增值服务。
• 小飞侠：保险精英创业社群的协同交易平台，支持保险代理人的业务拓展。
• 蜂巢云平台：2016年推出的保险生态平台，连接保险公司、保险中介、场景提供方、代理人及消费者，实现供应链和承保范围的扩展。

市场拓展

• 业务覆盖浙江、江苏、安徽、四川、广东、山东、山西、重庆等地。
• 与70家保险公司、200余家保险中介等金融机构实现业务系统对接，上线2000余款保险商品。

股东与管理层

• 孔强：控股股东，持股53.83%，具备丰富的金融和管理经验。
• 高管团队：包括张启明、程凯、周华锋、屈丽佳等，具备多元化的背景和丰富的行业经验。

技术研发

• 2016年投入研发费用707.20万元，新增7个著作权证书。
• 被认定为高新技术企业，持续优化产品功能与用户体验。

收入构成

• 2016年“小飞侠”业务收入占比63.63%，成为公司主要收入来源。
• “喂小保”业务收入增长显著，推动整体收入提升。

现金流改善

• 经营性现金流净流出减少，2016年为-1607.8万元，比2015年增加654.23万元。
• 公司通过提高回款比例、缩短账期、清欠应收账款等措施改善现金流。

风险提示

• 行业政策风险：保险与金融行业受监管影响较大，政策变化可能对公司业绩产生影响。
• 持续经营风险：公司2015、2016年连续亏损，净利润和经营活动现金流为负，净资产规模较小，存在一定的经营压力。
• 客户依赖风险：公司对前五名客户收入依赖度较高，可能面临客户变动带来的经营不确定性。

盈利预测与估值

• 2017年：预计净利润为-6041万元，每股收益-1.36元。
• 2018年：预计净利润为615万元，每股收益0.14元。
• 增发计划：公司计划增发不超过1500万股，价格不低于15-20元/股，募集资金总额不超过3亿元。

总结

灵犀金融凭借其创新的商业模式和完善的互联网保险平台，正在快速拓展市场份额。尽管目前仍处于亏损状态，但收入增长显著，盈利前景可期。未来，随着平台生态的进一步完善和市场拓展的深化，公司有望实现可持续发展。然而，公司仍需关注行业政策变化及客户依赖风险，以保障长期稳定增长。