深度报告-2025-08-15-东吴证券-北交所专题报告_中国核电总规模首次升至世界第一_建议关注北交所核电相关标的页_36页_12mb

报告摘要

北交所核电专题报告总结

核电为高效的清洁能源，全球核电装机容量稳步增长

核电是一种清洁高效的新能源，具有能量密度高、单机功率大、土地利用率高、不受季节和气候影响、发电成本稳定等优势。2024年，核电占全球发电总量的9%。截至2025年6月，我国商运核电机组达58台，装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台，总装机容量5235万千瓦，核电总规模首次升至世界第一。

核电发展经历了四代技术，从第一代的原型堆到第四代的创新核能系统，安全性与经济性逐步完善。压水堆是当前全球核电站的主要堆型，其技术成熟度高，运行稳定性强。2023年全球在运核电机组数量为437台，其中压水堆占比最高。核电发电量在2024年达到2300.86亿千瓦时，相当于减少燃烧标准煤6498吨，减少排放二氧化碳17026万吨。

核电产业链结构及发展趋势

核电产业链包括上游、中游和下游环节：

上游：主要包括核燃料循环、核电核心设备及辅助设备制造、核电工程管理与设计行业。核燃料循环以二氧化铀为主要原料，核岛设备是核心部分，压力容器、主管道、蒸汽发生器等是主要投资方向。
中游：包括核电站的建设与运营，主要由中核集团、中广核、国家电投和华能集团等四家企业主导。
下游：通过电网公司向终端用户售电，核电市场化交易电量比例从2020年的30%提升至2024年的46.1%，并呈现上升趋势。2024年，中国核电和中国广核的平均上网电价分别为0.41元/千瓦时和0.40元/千瓦时。

建议关注的北交所核电相关标的

以下企业是当前核电产业链中值得关注的北交所上市公司：

瑞奇智造
- 从事核能业务超过15年，主营高端装备制造、安装工程及技术服务。
- 产品包括核能试验装置、核反应堆控制棒换料套筒、乏燃料处理装置等。
- 2024年核能领域收入突破2亿元，同比增长104.86%。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场需求不及预期、研发进度不及预期。
克莱特
- 国产通风冷却“小巨人”，山东省唯一核电风机持证单位。
- 主要产品包括核电通风系统设备，满足30年运行周期要求。
- 2024年首次突破地域限制，实现省外核电项目签约，核电在手订单达1.41亿元。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场竞争加剧、研发进度不及预期。
天力复合
- 国内层状金属复合材料领军企业，产品广泛应用于核电设备。
- 2007年前核电用复合材料主要依赖进口，现已实现国产替代，产品性能不低于国际厂商。
- 参与中核集团乏燃料后处理示范工程，提供爆炸焊接复合连接材料。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场竞争加剧、研发进度不及预期。
基康技术
- 为核电站提供智能监测终端及物联网解决方案。
- 拥有振弦式传感技术、光纤光栅传感技术等核心技术，曾中标太平岭核电站、三澳核电站等项目。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场需求不及预期、研发进度不及预期。
球冠电缆
- 专注高低压电力电缆和特种电缆，核电电缆产品应用于多个核电项目。
- 产品具备耐热、耐辐照、耐LOCA等特性，是高端特种电缆。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场需求不及预期、研发进度不及预期。
利通科技
- 研发、生产“低弯曲、高压力、长寿命”的高性能钢丝增强液压橡胶软管。
- 2024年完成43种核电软管试制，计划于2025年完成项目验收，推进核电软管国产化。
- 风险提示：核电项目建设风险、宏观经济波动、市场推广不及预期。
广厦环能
- 专注传热技术及高效换热器，与上海核工院合作研发高效换热器。
- 主要产品包括高通量换热器、波纹管换热器、降膜蒸发器等，应用于核电工业蒸汽转换设备。
- 风险提示：核电项目建设风险、技术迭代风险。
常辅股份
- 国内核电阀门执行机构先行者，推动核电阀门国产化进程。
- 产品包括核级阀门、核电设备专用阀门等，服务于核电站建设与运营。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场竞争加剧、研发进度不及预期。
戈碧迦
- 特种功能玻璃创新企业，部分防辐射玻璃产品已应用于核电工业。
- 产品包括防辐射玻璃、光学玻璃等，满足核电站对材料的特殊要求。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场需求不及预期、研发进度不及预期。
七丰精工
- 高端紧固件技术企业，与秦山核电合作攻关核级紧固件国产化。
- 产品包括核电用紧固件、核电阀门执行机构等。
- 风险提示：核电项目建设风险、技术迭代风险。
坤博精工
- 专注精密成型零件与晶体生长真空炉体，2024年拓展核电检修装备客户。
- 产品包括核电检修装备、真空炉体等，满足核电设备维护需求。
- 风险提示：核电项目建设风险、市场竞争加剧、研发进度不及预期。