> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月22日） ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容聚焦于白糖期货市场及现货市场的数据分析、行情研判与交易策略。报告指出当前白糖市场在国内外供需变化、政策调控及成本因素等多重影响下，呈现底部震荡趋势，国内糖价有筑底走强的可能。 --- ## 主要观点 ### 1. **期货市场表现** - **SR09**：收盘价5,396元/吨，上涨25元，涨幅0.47%，成交量523,957手，增加119,231手，持仓量594,710手，增加12,877手。 - **SR01**：收盘价5,533元/吨，上涨45元，涨幅0.82%，成交量28,109手，增加8,672手，持仓量75,787手，增加4,862手。 - **SR05**：收盘价5,355元/吨，上涨11元，涨幅0.21%，成交量20,808手，增加1,113手，持仓量28,762手，减少6,441手。 ### 2. **现货价格** - **柳州**：今日报价5,395元/吨，持平。 - **昆明**：今日报价5,205元/吨，上涨30元。 - **武汉**：今日报价5,690元/吨，上涨10元。 - **南宁**：今日报价5,380元/吨，上涨40元。 - **鲅鱼圈**：今日报价0元/吨。 - **日照**：今日报价5,505元/吨，上涨50元。 - **西安**：今日报价5,790元/吨，上涨30元。 ### 3. **月间价差** - **SR05-SR01**：价差-178元，下跌34元。 - **SR09-SR05**：价差41元，上涨14元。 - **SR09-SR01**：价差-137元，下跌20元。 ### 4. **进口利润** - **巴西进口**：ICE主力14.77美元/吨，升贴水0.21美元/吨，运费41元/吨，配额内价格3,795元/吨，配额外价格4,813元/吨，与柳州价差582元，与日照价差692元，与盘面价差542元。 - **泰国进口**：ICE主力14.77美元/吨，升贴水1.15美元/吨，运费18元/吨，配额内价格3,782元/吨，配额外价格4,796元/吨，与柳州价差599元，与日照价差709元，与盘面价差559元。 --- ## 行情研判 ### 国际市场 - 2025/26榨季，尽管印度产量增产不及预期，但泰国和中国增产改善了市场预期。 - 全球机构普遍下调2026/27榨季产量预期，对国际糖价形成支撑。 - 巴西制糖比可能下调，国际油价较高，预计国际糖价有筑底迹象。 ### 国内市场 - 当前国内糖处于收榨末期，广西糖产大幅超预期，云南预计产量也较高。 - 国内库存压力较大，供应端压力明显。 - 进口政策收紧，进口许可证可能推迟，国际糖价止跌企稳，国内糖价有筑底走强趋势。 --- ## 交易策略建议 1. **单边策略**：预计糖价大概率底部震荡，国内糖价震荡偏强。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：卖出看跌期权。 --- ## 附图说明 - **图1**：广西月度库存（单位：万吨） - **图2**：云南月度库存（单位：万吨） - **图3**：广西月度产量（单位：万吨） - **图4**：云南月度产量（单位：万吨） - **图5**：柳州白糖现货价格（单位：元/吨） - **图6**：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨） - **图7**：白糖9月基差（单位：元/吨） - **图8**：郑糖5-9价差（单位：元/吨） - **图9**：白糖5月基差（单位：元/吨） - **图10**：郑糖1-5价差（单位：元/吨） --- ## 作者与免责声明 - **作者**：刘倩楠，期货从业证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成入市依据。银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。 --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司 研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799