20210704-山西证券-光伏行业周报_硅片价格全面调降_整县光伏火热推进_10页_1mb

光伏行业周报（20210628-20210704）总结

核心内容

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数上涨2.51%，在申万一级行业中排名第1。行业估值保持在中上游水平，光伏行业PE(TTM)为49.25，电气设备行业市盈率为46.05。

主要观点

• 市场表现：光伏行业本周上涨，跑赢大盘，行业整体情绪向好。
• 个股表现：33只光伏个股实现正收益，金辰股份以43.13%的涨幅领涨，山煤国际则以-15.28%的跌幅垫底。
• 产业链价格：硅片价格全面下调，中环股份降价4%-8%，带动二线硅片厂跟进；多晶硅片价格快速下跌；电池片价格缓跌，组件价格暂稳。
• 政策动态：国家能源局推动“整县推进”政策，国内首笔风、光平价项目绿证交易完成，陕西发布风、光开发建设征求意见稿。
• 投资建议：看好垂直一体化组件龙头及逆变器龙头企业，建议关注隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。
• 风险提示：新能源消纳、新增装机量、国外经济恢复及“十四五”规划落地不及预期等风险需关注。

关键信息

本周行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数上涨2.51%，超过申万一级行业中28个行业的表现。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金辰股份（43.13%）、中来股份（40.04%）、科华数据（23.19%）、晶瑞股份（22.48%）、海优新材（21.27%）。
  • 跌幅前五：山煤国际（-15.28%）、露笑科技（-11.77%）、捷佳伟创（-10.56%）、芯能科技（-10.10%）、易成新能（-7.30%）。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为49.25，高于电气设备行业46.05，处于中上游位置。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：市场大单价格维持在每公斤200-210元人民币，散单在210-215元之间，成交量较少，短期内价格持稳。
• 硅片价格：中环股份下调G1、M6、G12硅片价格，带动市场整体价格向中环公示价格靠拢；多晶硅片价格快速下跌，大单价格落在每片2-2.1元人民币。
• 电池片价格：M6/M10/G12单晶电池片价格缓跌至每瓦1-1.04元人民币，部分低价区段跌破1元；多晶电池片价格跌至每片3.5-3.65元人民币。
• 组件价格：受硅片、电池片价格下行影响，部分组件价格略有松动，但整体价格尚未明显变化，市场观望情绪较浓。

行业要闻及重点公告

• 晶科、阿特斯拟上市科创板：分别拟募资60亿元和40亿元，用于高效电池、组件、硅片等项目建设。
• 国内首笔风、光平价项目绿证交易完成：绿证交易单价为50元/个，相当于12万度绿色电力，实现零碳化用电。
• 陕西风、光开发建设征求意见：2021年保障性并网规模为600万千瓦，非自然人分布式项目可直接纳入，但需在1年内全容量建成并网。

投资建议

1. 垂直一体化组件龙头：随着多晶硅及光伏玻璃价格下行，组件端利润有望释放；国内市场容配比放开及BIPV发展将带来增长动力，建议关注隆基股份、晶澳科技。
2. 逆变器龙头企业：在组串式及储能领域具备优势，海外市场拓展及分布式光伏占比提升将增强其竞争力，建议关注阳光电源、锦浪科技。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期。
2. 新增装机量不及预期。
3. 国外经济恢复不及预期。
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话：010-83496341；邮箱：pinghaiqing@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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