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沪铜早报-2022年6月23日总结

核心内容概述

2022年6月23日沪铜早报分析了铜市场的多空因素及整体走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多方面信息，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

市场基本面

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放松，但整体仍处于偏空状态。
• PMI数据：5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但较上月上升2.2个百分点，显示制造业总体景气水平有所改善，对铜价形成一定支撑。

市场指标分析

• 基差：现货价格为68095，基差为1035，升水期货，显示市场对现货的需求较强，对铜价形成偏多支撑。
• 库存变化：
  • 6月22日铜库减少975吨至114175吨。
  • 上期所铜库存较上周增加3784吨至55237吨。
• 盘面走势：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力净持仓多，多增，表明市场多头力量增强，偏多。

市场预期

• 短期铜价受供应和加息博弈影响，低库存支撑铜价，但美联储加息预期增强，可能对铜价形成压力。
• 沪铜2208合约建议短期观望，持有卖方cu2207c74000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，可能对铜价产生一定支撑。

利空因素

• 铜精矿加工费有所企稳，产量恢复。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

市场逻辑

• 当前市场处于加息与低库存的博弈状态，两者对铜价影响相互抵消。

风险提示

• 自然灾害可能对供应和需求产生影响，需关注相关风险。

数据汇总

图表说明

• 期现价差：国内外处于升水结构，表明现货价格高于期货价格。
• 进口利润：进口处于盈利1300元/吨，显示进口铜具有一定吸引力。
• 交易所库存：库存维持历史低位，显示市场供应紧张。
• 保税区库存：维持低位平稳，进一步支撑铜价。
• 加工费：加工费维持回升趋势，表明精炼铜加工利润有所改善。
• CFTC非商业净多单：非商业净多单流出，显示市场投机性多头力量减弱。
• 供需平衡：2021年供需出现短缺，2022年则出现过剩，可能对铜价形成压力。

总结

综上所述，沪铜市场在6月23日面临加息与低库存的双重博弈。虽然低库存和地缘政治扰动对铜价形成支撑，但美联储加息预期增强和全球经济疲软可能压制铜价上涨空间。建议投资者短期观望，关注市场动态及政策变化。