20170203-华创证券-国防军工行业周报_特朗普上台后快速推行新政_2017年关注外部不确定增强带来的军工板块投资机会_14页_1mb

国防军工行业分析总结

核心内容概述

2017年国防军工行业表现亮眼，成为高贝塔行业中涨幅最高的板块之一。中证军工指数在2017年第4周上涨2.72%，跑赢上证综指1.57%。年初至今涨幅达5.58%，位居各行业之首。同时，军工板块的融资余额相对较高，为241.13亿元，显示出市场对军工板块的持续关注和资金流入。

主要观点

• 2016年行业调整：2016年国防军工行业因高贝塔属性而跌幅较大，消化了前期估值，为2017年的表现创造了空间。
• 2017年投资机会：由于外部不确定性增强，2017年军工板块将受到更多刺激性事件的影响，内部改革也将继续推动行业发展，因此全年投资机会值得期待。
• 关注内外驱动：建议投资者在全年范围内关注军工板块，特别是整体性投资机会，因外部局势变化和内部改革均可能带来行业利好。

关键信息

1. 2017年第4周行情

• 上证综指上涨1.15%，收于3159.17点。
• 中证军工指数上涨2.72%，跑赢大盘。
• 军工板块相对收益率为1.57%。

2. 融资数据

• 军工板块融资余额为241.13亿元，2014年4月为79亿元，2016年1月为282亿元。
• 融资盘占军工板块总流通市值的3.7%。

3. 外部不确定性增强

• 特朗普上台后迅速推行新政，包括叫停奥巴马医改、退出TPP、修建边境墙、发布“禁穆令”等。
• 这些政策引发全球局势波动，增加地缘政治和国际关系的不确定性。
• 特朗普的“美国优先”政策可能对中国与美国之间的关系产生重大影响，进而对军工板块产生刺激效应。

4. 军工板块事件点评

• 中国舰载预警机：疑似曝光全尺寸模型，表明中国海军正在推进舰载固定翼预警机项目。
• 东风-41导弹部署：在中俄边境部署，提升了中国的战略核反击能力。
• 氮阴离子盐突破：南京理工大学成功合成全氮阴离子盐，有望用于新型武器研发。
• 中新装甲车事件：和平解决，表明中新建交关系有所缓和。
• 电磁弹射技术：马伟明院士确认中国电磁弹射技术研制成功，将用于国产航母。

5. 国际动态

• 美国对台军售：台湾升级F-16战机，成本约20亿美元。
• 菲律宾转向中俄：菲律宾总统杜特尔特反对美国在菲建军事基地，转而加强与中俄的军事合作。
• 美军F-16换防韩国：美防长访韩，12架F-16战机将换防韩国，显示美韩军事合作加强。

投资建议

• 推荐标的：中直股份、四创电子、耐威科技、银河电子、大立科技。
• 行业评级：推荐，认为军工板块在2017年将有整体性投资机会。
• 持续关注：建议投资者全年关注内外驱动因素带来的军工板块投资机会。

行业动态跟踪

国内动态

• 中国舰载固定翼预警机模型曝光，表明研发进展。
• 东风-41洲际弹道导弹部署，提升核威慑能力。
• 氮阴离子盐突破，为新型武器研发提供材料基础。
• 中新装甲车事件和平解决，缓和双边关系。
• 电磁弹射技术成功，将用于国产航母。

国际动态

• 美国对台军售升级，引发地区紧张。
• 菲律宾与美国关系恶化，转向中俄。
• 美军F-16换防韩国，显示美韩军事合作加强。

一周重要公告

• 中航动力：获国资委批准非公开发行股票。
• 太极股份：拟重组量子伟业，募集配套资金。
• 成飞集成：非公开发行股票底价和数量调整。
• 东方通：解除限售股，部分股份可上市流通。
• 中兵红箭：完成资产收购，募集配套资金。
• 旋极信息：部分股份解除质押，部分质押。
• 万泽股份：大股东解除部分股份质押。
• 南京熊猫：股东减持未达预期，仍持有股份。
• 太阳鸟：公告重大资产重组，股票停牌。

分析师介绍

• 姚婕：华创证券高级分析师，中国航空研究院工学硕士，曾任职于中航工业成都飞机工业公司。
• 周佳莹：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士。
• 南恺：华创证券助理分析师，澳大利亚悉尼新南威尔士大学经济学硕士，曾任职于东方证券。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：崔文涛、温雪姣、黄旭东、郭赛赛、杜飞。
• 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋、汪丽燕、李梦雪、罗颖茵、陈艺珺。
• 上海机构销售部：石露、简佳、李菌菌、杜婵媛、沈晓瑜、张佳妮、陈晨、何逸云、张敏敏、柯任、范婕、陈红宇。

投资评级说明

• 公司评级：强推（预期超越沪深300 20%以上）、推荐（10%-20%）、中性（-10%—10%）、回避（-10%—-20%）。
• 行业评级：推荐（超过沪深300 5%以上）、中性（-5%—5%）、回避（-5%以下）。

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