20240317-天风证券-通信行业研究周报_全球人工智能与卫星行业快速发展_积极关注相关投资机会_10页_1mb

通信行业研究周报（2024年3月17日）

投资评级

• 行业评级： 强于大市（维持评级）
• 分析师团队： 唐海清、王奕红、康志毅、林竑皓、余芳沁、陈汇丰

核心观点

全球人工智能与卫星行业快速发展，积极关注通信行业投资机会。短期看好北美算力供应链（光模块、PCB、GPU模组）和AI扩散分支（国产算力、硅光/液冷、AI机器人/手机终端）。中长期重点推荐AI算力、卫星互联网、高景气海风海缆三大领域。

一、市场动态

1. AI领域

   • FigureAI机器人首发集成OpenAI大模型的人形机器人，具备高级视觉与语言交互能力，为机器人AI应用带来突破。
   • Meta新建数据中心集群，部署4.9万张英伟达H100 GPU，专注AI大模型（如Llama3）训练。
   • Omdia预测：2028年全球机器人AI芯片市场规模将达866亿美元。

2. 卫星互联网

   • SpaceX星舰第三次试射完成部分目标，推进剂转移、引擎再入等演示成功，尽管最后阶段信号丢失，但提供重要技术数据。低轨卫星商业化加速，是6G核心方向。

二、短期投资观点

重点关注以下方向：

• 北美算力供应链
  • 光模块、PCB制造、GPU模组等（如中际旭创、天孚通信、新易盛）
• AI应用扩散分支
  • 国产算力、硅光技术、液冷方案、AI终端（如机器人、AIPC、AI手机）
• 海风海缆
  • 亨通光电、中天科技等低估值、成长确定性强标的

建议关注：

• 中际旭创（光模块）
• 天孚通信（光器件）
• 亨通光电（海缆+通信）

三、中长期投资主线

1. 人工智能与数字经济
   • 需重点关注ICT设备、光通信、散热方案、云办公等
2. 卫星互联网
   • 低轨卫星商业化是6G先行方向，涉及通导遥细分领域（如盛路通信、铖昌科技）
3. 海风+新能源
   • 通信+海风、通信+智能汽车（激光雷达、模组、传感器）

四、重点标的（节选）

五、风险提示

• AI进展不及预期
• 下游应用推广延后
• 贸易摩擦加剧
• 舆情风险影响市场共识

六、板块表现

本周通信板块上涨7.3%，跑赢沪深300 0.2个百分点，主要受益于AI与卫星板块活跃。建议投资者关注行业趋势与政策催化。