BIS国际清算银行-Assessing-the-fiscal-implications-of-banking-crises_27页_1003kb

报告摘要

总结：评估银行危机的财政影响

核心内容

本研究提出了一种方法，用于计算银行危机可能带来的财政成本分布，作为评估国家财政缓冲能力的关键输入。研究重点在于识别影响银行危机后公共债务增加的预测因素，并据此计算特定国家在危机发生时的财政成本分布。此外，研究还探讨了财政缓冲在维持宏观金融稳定中的作用。

主要观点

财政成本来源：
- 银行危机导致的公共债务增加主要来源于两个方面：直接成本（政府为救助金融机构所支出的资源）和间接成本（经济活动下降带来的财政赤字增加）。
- 间接成本通常比直接成本更大，因此在评估财政成本时不可忽视。
财政成本预测：
- 研究采用了一种基于历史数据的方法，使用五年的公共债务变化来衡量银行危机后的总体财政成本。
- 财政成本的分布可以通过定量回归分析进行建模，并结合风险因素进行预测。
关键风险因素：
- 私人非金融部门信贷水平与增长：信贷水平和增长速度是预测财政成本的重要变量，表明信贷扩张可能加剧危机后的财政负担。
- 外汇储备：外汇储备增加与财政成本下降相关，显示外汇储备有助于缓解危机带来的财政压力。
- 银行资本：银行资本与资产比率的提高显著降低了财政成本，强调了审慎监管在减少财政负担中的作用。
- 政府债务水平：政府债务占GDP比例的增加也与财政成本上升有关，但其影响在统计上可能不如其他变量显著。
财政缓冲的重要性：
- 财政缓冲（即国家为应对突发财政需求而拥有的空间）在维持宏观经济稳定和避免主权违约方面至关重要。
- 研究发现，若国家在2008年具备与2017年相同的银行资本水平，那么2008年全球金融危机后的平均财政成本将比实际低约7个百分点的GDP。
方法与局限性：
- 研究使用了类似于风险价值（VaR）的插值方法来估计财政成本的分布。
- 由于数据限制和模型设定，研究结果可能高估了实际成本，且未考虑危机后更广泛的金融监管改革带来的潜在收益。

关键信息

研究对象：分析了1976年至2012年间67个银行危机事件，涵盖25个发达经济体和42个新兴市场及欠发达经济体。
财政成本定义：以危机前后五年的公共债务变化作为衡量标准。
数据来源：使用了Bova等人（2016）的数据集，包含系统性银行危机、非系统性危机及其他金融压力事件。
模型设定：
- 采用对数线性模型：$ y_i \equiv \ln(c_i) = a + bX_i + \epsilon_i $。
- 考虑了多种风险因素，包括私人非金融部门信贷、外汇储备、政府债务、经济周期位置、金融体系杠杆率等。
结果：
- 以95%概率，银行危机可能导致公共债务达到GDP的40%。
- 银行资本与资产比率每上升1个百分点，财政成本可能下降约10%。
- 财政缓冲在危机后可能非常关键，但其大小因国家而异。