文档内容总结
核心内容概述
本文档为东兴证券2022年3月9日发布的市场分析报告，内容涵盖分析师推荐、市场数据、经济要闻、每日研报及免责声明等部分，重点分析了A股和港股市场表现、重点行业及个股的投资机会、宏观经济动向及金融政策变化等。
分析师推荐
中国交建（601800）
- 公司地位：全球最大的港口、公路与桥梁设计建设公司，央企基建龙头，基建技术全球领先。
- 行业前景：中国城镇化水平不高，单位面积铁路和地铁里程较低，基建空间巨大。
- 政策支持：2022年稳增长资金投资方向与公司业务高度契合，带来增长确定性。
- 资产价值提升：通过资产结构优化和盘活，提升资产价值，拓展新领域。
- 新业务增长：海上风电安装领域市占率已达60%，拓展风电运维带来新增长点。
- 盈利预测：
- 2021年净利润：210.40亿元
- 2022年净利润：238.79亿元
- 2023年净利润：271.70亿元
- 对应EPS分别为1.30、1.48、1.68元
- PE值分别为8、7、6倍
- 投资评级：首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
- 风险提示：资产优化和盘活力度不及预期、新业务发展不及预期。
- 行业地位：锦纶垂直一体化龙头，拥有完整产业链。
- 产品优势：聚焦高档功能性面料，产品涵盖纺丝、织造、染色、后整理。
- 趋势分析：
- 锦纶66因性能优势成为主流材料，国内产能逐步释放。
- 再生锦纶因环保趋势成为长期发展方向。
- 合作前景：与优衣库、安踏等品牌合作量将扩大，支撑订单增长。
- 盈利预测：
- 2021年营收：42.04亿元
- 2022年营收：51.61亿元
- 2023年营收：66.81亿元
- 归母净利润分别为4.60、6.00、9.01亿元
- 对应PE分别为26.25x、20.12x、13.41x
- 投资评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。
- 风险提示：原材料价格上涨超预期、地产下行超预期、经济增速下行。
市场数据概览
A股市场
| 指数名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| 上证指数 |
3,256.39 |
-1.13 |
| 深证成指 |
12,107.17 |
-1.12 |
| 创业板 |
2,566.72 |
-0.63 |
| 中小板 |
8,305.06 |
-0.59 |
| 沪深300 |
4,226.35 |
-0.92 |
港股市场
| 指数名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| 香港恒生 |
20,627.71 |
-0.67 |
| 国企指数 |
7,189.58 |
-0.67 |
国际市场
| 指数名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| 道琼斯 |
32,632.64 |
-0.56 |
| 纳斯达克 |
12,795.55 |
-0.28 |
| 标准普尔 |
4,170.7 |
-0.72 |
| 日经平均 |
24,717.53 |
-0.30 |
| 富时100 |
6,964.11 |
+0.07 |
| 德国DAX |
12,831.51 |
-0.02 |
商品货币
| 商品名称 |
收盘价 |
涨跌% |
| BRENT原油 |
105.47 |
+2.53 |
| NYMEX原油 |
124.77 |
+3.69 |
| COMEX铜 |
4.74 |
-0.19 |
| COMEX黄金 |
2,050.5 |
+2.43 |
| 美元指数 |
99.13 |
-0.13 |
| 美元中间价 |
6.32 |
-0.01 |
经济要闻
- 中国中小企业发展指数：2月为89.2，环比下降0.2点，连续三个月上升后略有回落。
- 发改委：2月煤炭日产量持续保持在1200万吨以上，同比增长超10%；优质先进产能将逐步释放，煤炭保供稳价基础坚实。
- 拜登政府：宣布禁止进口俄罗斯石油和天然气，致力于降低能源依赖。
- 国家能源局：强调提高能源供应稳定性与弹性，增强煤电支撑作用。
- 国家统计局：2月PPI环比由降转涨，同比涨幅回落；CPI环比涨幅略有扩大，同比总体平稳。
每日研报
轻工制造行业
- 政策动向：“因城施策”首次写入政府工作报告，预计后续地产政策将向二线以下城市倾斜。
- 行业展望：地产回暖将带动家居板块需求，尤其关注低线城市。
- 重点推荐：
- 软体家具行业：顾家家居（渠道扩张与品类拓展）、欧派家居（大家居战略）、索菲亚（零售改革、主品牌橱柜上市）。
- 定制家具：关注产品结构优化带来的业绩弹性。
- 风险提示：原材料价格上涨、地产下行、经济增速下行。
非银行金融行业
- 政策动向：政府工作报告提出设立“金融稳定保障基金”，强化金融风险防控。
- 行业意义：该基金有助于降低系统性金融风险，成为宏观审慎监管的重要补充。
- 投资建议：关注价值标的及财富管理、投行业务的长期增长机会。
- 风险提示：宏观经济下行、政策变化、市场波动、流动性风险。
量化投资文献
- 研究内容：基于文本挖掘与深度学习的股票波动性预测模型。
- 研究亮点：引入股东情绪因子，显著提升预测准确率。
- 模型表现：在多个评估标准下，预测准确率分别提高9.3%、4.7%、6.2%、9.2%、7.9%、16.9%。
- 风险提示：模型基于历史数据，市场环境变化可能导致失效。
长城汽车（601633）
- 销量情况：2月销量70,792辆，同比-20.5%，环比-36.7%。
- 销量影响因素：芯片短缺导致博世ESP供应不足，影响主力车型销售。
- 产品结构优化：
- 15万元以上车型销量占比提升至15.5%。
- 智能化车型占比提升至88.1%。
- 技术品牌车型占比达75.1%。
- 盈利预测：
- 2021年归母净利润：67.8亿元
- 2022年归母净利润：105.3亿元
- 2023年归母净利润：122.1亿元
- 对应EPS分别为0.74、1.15、1.33元
- PE分别为41、27、23倍
- 投资评级：维持“推荐”评级。
- 风险提示：芯片短缺缓解不及预期、乘用车销量不及预期、原材料价格上涨、新能源技术发展不及预期。
泉峰汽车（603982）
- 管理层变动：新任总经理和副总经理已到位，缓解市场担忧。
- 业务布局：
- 传动业务：DCT阀板是优势产品，客户包括比亚迪、长城等。
- 新能源业务：深耕多年，覆盖三电系统，订单饱满。
- 一体化压铸布局：已启用5000T压铸机，6000T和8000T将陆续到厂。
- 盈利预测：
- 2021年归母净利润：1.62亿元
- 2022年归母净利润：2.47亿元
- 2023年归母净利润：3.34亿元
- 对应EPS分别为0.81、1.23、1.66元
- PE分别为32、21、15倍
- 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
- 风险提示：乘用车销量不及预期、原材料价格上涨、缺芯恢复不及预期、新产能建设进度不及预期。
行业评级体系
公司投资评级
- 强烈推荐：相对市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%之间。
- 回避：相对市场基准指数收益率-5%以下。
行业投资评级
- 看好：相对市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%之间。
- 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下。
风险提示汇总
- 行业层面：原材料价格上涨、芯片短缺、地产下行、新能源技术发展不及预期。
- 政策层面：疫情反复影响需求、政策变动、金融风险防控、经济增速下行。
- 市场层面：市场波动、流动性风险、模型失效风险。
免责声明
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