20241229-中辉期货-原油周报_原油超预期去库_油价偏强_18页_2mb

原油周报分析

根据分析师郭艳鹏的观点，本周油价呈现震荡偏强走势，美国商业原油库存连续四周超预期下降，至41678万桶的近年低位，对油价起到支撑作用。WTI原油价格再次逼近70美元的强压力位。

供需分析

• 供应端：OPEC+11月原油供应环比增加，但主要由利比亚增量贡献，沙特、伊拉克产量基本持平。美国原油产量虽微幅下降，但钻机数量稳定。
• 需求端：美国炼厂开工率回升，成品油裂解价差普遍上涨，显示市场供需有所改善。中国原油进口亦有所回升，11月同比大幅增长。
• 库存：除商业原油库存外，其他油品库存如汽油、柴油库存变动相对平稳，成品油累库情况缓解，但战略原油储备略有增加。

宏观及其他因素

• 宏观经济：EIA最新数据修正是经济指标之一，美联储降息概率高企，中美利差倒挂有所缓解，宏观预期偏向乐观。
• 地缘风险：中东地缘政治风险及俄乌冲突依然是油价波动的主要驱动因素之一。
• 平衡表：根据EIA预测，2024年全球原油供需维持紧平衡，2025年开始出现过剩。

总体来看，分析师认为在OPEC+扩产政策执行前，宏观乐观预期与超低库存支撑或将推动油价中枢缓慢上移，建议轻仓试多。同时需警惕供给增加、需求降温等风险因素。