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油脂油料日报总结 - 2026年5月18日

核心内容

本日报主要分析了2026年5月国际与国内玉米市场供需变化及价格走势。整体来看，国际供给趋紧，地缘政治风险与气候因素共同影响，导致玉米价格走势呈现震荡格局。

主要观点

• 国际局势紧张：美国与伊朗的停火协议不稳定，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，地缘政治风险持续存在，对国际玉米市场形成压力。
• 国际产量下降：USDA数据显示，2026/27年度美国玉米产量预计为159.95亿蒲式耳，期末库存降至19.57亿蒲式耳，表明国际供给趋紧。
• 国内供给逻辑：东北产区春播进行中，基层种植户售粮节奏放缓，贸易商持粮惜售，市场流通量偏紧，形成现货底部支撑。
• 政策影响：市场传闻5月14日起投放饲用稻谷1690万吨，大量稻谷替代玉米饲料需求，压制玉米价格上行空间。
• 国内需求疲软：饲料企业因生猪养殖亏损，补库意愿不强；小麦性价比优势明显，进一步替代玉米消费。
• 深加工需求下降：深加工企业利润下滑，采购心态谨慎，仅维持刚需采购，难以带动玉米需求增长。
• 行情预判：短期玉米市场面临上行压力与下行支撑，价格将维持震荡走势。

关键信息

国际市场动态

• 地缘政治影响：美伊停火协议不稳，霍尔木兹海峡关闭，国际油价回落，拖累玉米期价。
• 气候支撑：厄尔尼诺现象持续，全球农作物减产预期仍在，支撑玉米期价。

国内市场动态

• 东北产区：春播进行中，基层余粮逐步售罄，粮源集中于贸易商，挺价情绪明显。
• 华北黄淮产区：新麦上市临近，贸易商进入腾仓阶段，成本库存使降价意愿不强。
• 政策抛储：5月14日起投放饲用稻谷1690万吨，分央企及饲料厂专场，拍卖底价1490元/吨，对玉米价格形成压制。

行情影响因素

• 利空因素：
  • 国际油价回落
  • 饲用稻谷抛储
  • 养猪亏损抑制饲料需求
  • 小麦替代增强
• 利多因素：
  • 东北基层余粮见底
  • 贸易商挺价惜售
  • 厄尔尼诺天气预期支撑外盘

市场展望

短期来看，玉米价格将处于震荡状态，上行空间受限，下行支撑明显。投资者需关注地缘政治、气候变化及政策动向对市场的影响。

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本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。

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