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油脂油料日报总结 - 2026年6月30日

核心内容概述

本日油脂油料市场受多重因素影响，呈现震荡走势。全球菜籽供需格局整体宽松，但加拿大种植天气仍为市场提供潜在支撑；国际油价因美伊谈判缓和而回落，对油脂市场形成压力，但油价高位及生物柴油政策仍为油脂价格提供支撑；国内菜油市场受传统消费淡季和进口菜籽到港放量影响，短期供应压力凸显。

主要观点

1. 全球菜籽供需：宽松格局，天气风险待观察

• USDA 6月供需报告显示，2026/27年度全球菜籽产量预估为9690.9万吨，同比增加134.2万吨；期末库存预计为1217.6万吨，同比增加32.2万吨。
• 全球菜籽供给格局边际宽松，对菜籽和菜油价格形成中长期压制。
• 产量增量主要来自乌克兰，抵消了欧盟单产下降的影响，整体供需无紧缺预期。

2. 国际油价：多空博弈，双向拉扯油脂市场

• 美伊谈判缓和：美国副总统万斯称谈判取得实质性进展，霍尔木兹海峡保持开放，市场对供应担忧缓解，国际油价回落。
• 油价高位支撑：尽管油价下跌，但目前仍处于历史相对高位，能源成本未完全下行，限制油脂价格下跌空间。
• 生物柴油政策：欧美强制生物柴油掺混政策持续落地，为菜油、棕榈油等植物油提供工业刚需支撑。
• 厄尔尼诺气候：澳大利亚和欧盟菜籽产区面临干旱风险，远期全球油料减产预期持续定价，形成远月多头支撑。

3. 国内菜油市场：淡季+到港放量，短期承压

• 需求端淡季：当前处于油脂传统消费淡季，餐饮和食品加工需求平淡，贸易商随采随用，无大规模囤货意愿。
• 供给端宽松：进口菜籽集中到港，沿海油厂原料充足，压榨开机率回升，菜油供应压力边际走强，现货报价持续走弱。

关键信息汇总

市场综合结论

• 行情总逻辑：中长期偏空，短期震荡博弈。
• 中长期压制因素：USDA丰产预期、全球库存走高、国内供应宽松、消费淡季。
• 短期支撑因素：加拿大天气不确定性、厄尔尼诺气候带来的远期减产预期、国际油价高位及生物柴油需求。

后续关注要点

• 加拿大菜籽生长进度及产区降水、温度预报；
• 霍尔木兹海峡航运稳定性及国际油价波动；
• 国内菜籽月度到港量、油厂开机率及菜油港口库存变化；
• 厄尔尼诺气候对欧盟、澳大利亚菜籽单产的实际影响。

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