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报告摘要

恒力期货日报总结（2026.5.19）

核心内容概述

本报告聚焦于能源、化工、有色金属等板块的市场动态，分析了各板块近期走势、影响因素及风险提示。整体来看，市场受地缘政治、宏观经济、供需关系等多重因素影响，呈现震荡整理格局。

主要观点

1. 油品板块

原油：受美伊局势影响，油价承压，但中东供应缺口及需求旺季支撑油价，中长期预计维持高位。
燃料油（FU）：高硫到港偏低，裂解价差创新高，低硫因供应紧张及夏季汽油旺季推动裂解价差偏强，但需警惕中国低硫供应充足带来的风险。
LPG：地缘政治风险推动国际价格高位运行，国内民用气价格局部走弱，需关注美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况。

2. 芳烃-聚酯板块

PTA：现货市场商谈清淡，基差稳定，供给维持高位，但下游聚酯高库存压制需求，短期偏弱。
聚酯产业链：整体供需偏弱，成本上升对价格形成压力，但部分产品如短纤、POY利润改善，需关注政策及市场情绪变化。

3. 煤化工板块

甲醇（MA）：因地缘情绪及低进口量支撑价格，港口基差坚挺，但斯尔邦检修带来短期利空，需警惕美伊局势升温。

4. 盐化工板块

纯碱：供需压力仍存，成本上升叠加下游需求疲软，现货价格偏弱，中长期预计价格下行。
玻璃：库存高位，成本上涨压制降价空间，需关注政策推动及市场情绪变化。
烧碱：短期受检修预期及下游投机需求支撑，但后续需新驱动，外需支撑有限。

5. 有色金属板块

黄金：受美债收益率攀升及美联储政策预期压制，短期震荡寻底。
白银：受美元走强及印度进口关税影响，价格承压。
铜：短期受秘鲁供应扰动支撑，但美元走强抑制上涨空间，需关注印尼复产及加工费波动。
铝：受地缘局势及海外低库存支撑，呈现外强内弱格局，需关注去库节奏及通胀压力。

关键信息

市场动态

原油：Brent、WTI、SC等期货价格均上涨，美元指数小幅走弱。
燃料油：高硫到港预期偏低，裂解价差创新高；低硫因夏季汽油旺季及中东断供偏强。
LPG：FEI丙烷价格上涨，国内民用气价格局部走弱。
PTA：现货价格稳定，但下游聚酯高库存压制需求。
甲醇：港口基差坚挺，期货价格小幅上涨。
纯碱与玻璃：现货价格稳中偏弱，库存高位，成本上升。
烧碱：现货价格弱稳，期货价格小幅反弹。
黄金与白银：受美元走强及美联储政策预期压制，价格震荡。
铜与铝：短期受地缘及美元影响，价格震荡，需关注供需变化。

风险提示

地缘政治：美伊局势、霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突。
宏观经济：美联储政策预期、美元指数波动、美债收益率变化。
供需变化：中东供应缺口、中国进口预期、下游需求波动。
成本压力：煤价、天然气、油价上涨对化工品成本的支撑作用。

附录：数据监测

油品

原油价格：Brent上涨2.60%，WTI上涨3.07%，SC上涨4.96%。
价差：Brent C1-C2上涨2.21%，WTI C1-C2下跌2.73%，Dubai C1-C2上涨1.74%，SC C1-C2上涨8.96%。
裂解价差：欧洲汽油裂解上涨2.82%，柴油裂解上涨2.98%，美国汽油裂解下跌1.54%，柴油裂解下跌1.04%。

燃料油

高硫：MOPS 380 M1上涨1.50%，FU 09上涨2.68%。
低硫：MOPS 0.5% M1上涨3.07%，LU 07上涨3.74%。
价差：高低硫价差上涨14.60%，FU 09 - SC 09下跌137.38%。

LPG

国际价格：FEI C3 M1上涨1.70%，CP价格稳定。
运费：BLPG1、BLPG2、BLPG3均保持稳定或小幅下跌。

芳烃-聚酯

PTA：现货价格6650元/吨，主力合约基差156元/吨。
聚酯利润：短纤利润-42元/吨，POY利润153元/吨，FDY利润53元/吨。
基差：PX主力-CFRC上涨78.1%，PTA基差_CCF报价上涨12.7%。

煤化工

甲醇：现货价格稳定，期货MA2609上涨2.5%，基差214元/吨。
价差：MA5-9下跌62元/吨，MA9-1上涨26元/吨。

盐化工

纯碱：现货价格1200元/吨，期货SA09价格1221元/吨。
玻璃：现货价格1220元/吨，期货FG09价格1056元/吨。
烧碱：32%液碱价格610元/吨，50%液碱价格1030元/吨。

总结

整体市场在地缘政治、宏观经济及供需关系的多重影响下，呈现震荡走势。原油及燃料油因供应紧张和地缘情绪支撑价格走强，LPG受中东局势推动维持高位，PTA及聚酯产业链则因高库存和成本压力偏弱，甲醇受低进口支撑价格上涨，纯碱与玻璃因供需失衡价格承压，黄金与白银受美元走强压制，铜与铝则在地缘及美元波动中震荡。市场需持续关注地缘动态、宏观经济变化及供需调整，以把握未来走势。

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