20240317-中邮证券-英洛华-000795.SZ-业绩不及预期_看好AI赋能下的人形机器人发展_5页_425kb

英洛华公司分析总结

公司基本情况

英洛华（股票代码000795）是主要从事钕铁硼磁材、电机产品和健康器材业务的公司。公司近期财务数据：最新收盘价563元，总股本1134亿股，营收同比下降显著，2023年归母净利润为0.87亿元。

2023年度业绩回顾

业绩表现承压，营收下降18.67%，归母净利润下降66.46%，主要受稀土原材料价格震荡下行和下游需求增速低于预期影响。健康器材业务逆势增长41.06%，是主要亮点；第四季度营收环比增长但净利润大幅下滑，库存短期新增。

市场前景与机遇

长期看好AI赋能的人形机器人领域发展。根据预测，到2026年全球人形机器人市场规模或达20亿美元，到2030年可能突破200亿美元。公司认为自身技术积累可能受益，减少钕铁硼用量需求。

投资建议

报告维持“增持”评级，基于对2024-2026年营收增长率高达2278%至780%，归母净利润分别为283亿至377亿元的预测，对应PE从2253倍降至1695倍，预计公司股价有上行空间。

风险提示

需注意稀土磁材价格波动、市场竞争加剧、需求不及预期、国际贸易和汇率变动等风险因素。