20240429-国金证券-房地产行业研究_政策预期催化_地产板块大涨_6页_888kb

分析总结

事件
2024年4月29日，地产板块因政策预期和增量资金推动迎来大涨。A股地产股如万科A、金地集团、新城控股涨停，港股地产股如世茂集团、融创中国、远洋集团、旭辉控股集团涨幅超15%。申万房地产指数上涨65%，万德香港房地产指数上涨30%。

点评
政策预期持续发酵，如成都全域取消限购，预计更多核心城市将放开限制性措施。同时，地产股估值低（A股PE-TTM为11x，港股为51x），持仓低（基金配置比低于标准水平），吸引资金入场。房地产市场处于筑底阶段，销售和投资指标虽下行但空间有限，预计政策支持将加速企稳。

政策与数据
数据表明房地产销售、新开工和投资指标较历史高位大幅下降，但未来下行空间不大，新增政策包括融资协调机制、限购放松和“以旧换新”等。预计三四线城市恢复较弱，房企债务风险是主要风险。

投资建议
推荐重点布局一线及核心二线城市央国企，如建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、越秀地产等。其次关注房产中介平台贝壳，受益于政策优化和市场活跃度提升。

风险
宽松政策若提振不足，市场可能长期低迷；三四线城市恢复乏力；房企债务违约风险可能冲击行业良性循环。