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近远月分化短线交易为主——国信期货白糖周报（2024/8/11）

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一、白糖市场分析

价格走势

郑糖本周弱势寻底，周度跌幅16.1%。ICE期糖先跌后涨，周度涨幅24.2%。

关键指标分析

1. 现货价格及基差

近月合约支撑仍在，现货价格跌幅有限，导致基差扩大。预计难以跌破6000元/吨关口。

2. 月间差

郑糖9-1价差走强，突破300元/吨，反映近月合约表现优于远月。

3. 榨季产销数据

2023/24榨季，7月累计销糖率82.82%，同比增加0.52个百分点；工业库存达17118万吨，较去年同期增加1218万吨。

4. 食糖进口

6月进口3万吨，环比增加；配额内成本5273元/吨，配额外6726元/吨，进口成本压力仍然显著。

5. 国际动态与出口

巴西7月糖出口量同比大增290.8%；2024/25榨季累计出口1168.28万吨，同比增幅26.39%。

此外，巴西降雨增加缓解干燥影响，但单产压力仍存，预估7月下半月产量环比下滑24%；泰国产区降水改善，产量相较之前有所恢复。

6. 天气影响

巴西降雨回暖、印度季风雨降水充沛，可能影响后期产量预期。

后市展望

短期：郑糖受内外盘影响波动较大，价格或呈弱势区间运行。操作上建议执行波段与短线策略，切忌长线空头反套。

中期：全球供应过剩压力短期内难缓解，亚洲主产区（巴西、泰国、印度）继续增产，但产量下降预期逐步显现，预计糖价或维持回调区间震荡。

操作建议摘要

1. 波段交易：近月合约支撑较强，逢低适量布局；
2. 远月合约观望：远期供应压力大，不宜追涨；
3. 跟踪库存与进口数据：关注每月新糖投放量对市场的影响；
4. 关注天气变化：巴西、泰国产区天气变化影响较关键。