20171126-山西证券-环保行业周报_环保部六大_督察局_正式亮相_192号文加强央企PPP管控_13页_1mb

环保行业（含新三板）周报总结（2017年11月26日）

核心内容

行业评级

• 评级：看好
• 本报告认为，随着环保政策的不断强化，环保行业将逐步走向规范化，利好环保上市龙头。

行业政策与动态

• 环保部六大督察局成立：原六个区域环保督查中心升级为“督察局”，新增承担中央环保督察职能，强化督政。
• 国资委发布192号文：加强央企PPP业务风险管控，要求总量控制、科学决策、控制规模、严格并表，防止过度推高杠杆水平。
• 中央财政支持雄安新区治污：安排5亿元用于雄安新区“洗脸工程”，推动生态环境保护。
• 2017年中央财政治污专项资金：大气、水、土壤污染防治专项资金共计497亿元，已下达390亿元。
• 地方政策动态：
  • 京津冀及周边地区完成“散乱污”企业整治，分类处置6.2万余家企业。
  • 山西推进水务企业改革，探索混合所有制改革。
  • 湖南省发布“十三五”节能减排方案，推进燃煤电厂超低排放改造。

主要观点

政策影响

• 中央环保督察常态化：督察局的成立标志着环保督察工作进一步制度化，对地方政府环保履职要求提高。
• 央企PPP项目风险管控加强：192号文的发布将限制央企PPP业务规模，防止过度杠杆化，提升项目质量。
• 对民营企业的利好：随着央企PPP项目管控趋严，民营企业将获得更多市场机会，环保行业市场空间有望扩大。
• PPP立法趋势明确：政策趋严有助于提升行业整体质量，凸显专业环保公司的价值，利好环保上市龙头。

关键信息

A股环保板块表现

• 上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌 1.75%，跑输沪深300指数 1.34%。
• 各子板块中，固废板块跌幅最小（0.02%），节能板块跌幅最大（3.04%）。
• 上周环保板块PE（TTM）为 34.42，低于创业板的 41.97；PB为 3.65，低于创业板的 4.30。

新三板环保板块动态

• 上周新增1家新三板挂牌环保企业：先创股份。
• 无新增做市、上市辅导或摘牌环保企业。
• 9家新三板环保企业发布定增预案，1家已实施增发。

上周环保公司要闻回顾

A股环保公司动态

• 神雾环保：与泓信春实、神木金控共同设立合资公司，推进煤炭清洁转化项目。
• 科林环保：与信中环设立合资公司，拓展农业环境治理业务。
• 清新环境：认购新三板公司必可测股份，持股比例达10.93%。
• 理工环科：全资子公司中标空气自动站数据购买服务。
• 大禹节水：竞拍取得国泰节水19%股权。
• 国祯环保：预中标乌拉特后旗湿地中水循环利用PPP项目。
• 博世科：中标宁明至凭祥饮水工程PPP项目。
• 中金环境：董事长和副董事长增持股份。
• 华西能源：签订自贡综合保税区PPP项目合同。
• 雪浪环境：非公开发行股票价格调整为29.60元/股。
• 天翔环境：完成第一期员工持股计划。

新三板环保公司动态

• 利达股份：拟在台湾设立全资子公司。
• 德蓝股份：取得一项发明专利。
• 森泰环保：预中标污水处理厂PPP项目。
• 蓝德环保：设立全资子公司。
• 海诺尔：设立子公司并收购、出售部分资产。
• 山水环境：与河南豫源共同设立控股子公司。

本周大事提醒

A股公司事件

• 天壕环境、重庆水务、中材节能、中山公用：召开股东大会。
• 洪城水业、神雾节能、神雾环保、中环装备：召开股东大会。

新三板公司事件

• 保丽洁：分红股权登记及除权。
• 莱茵环保、民基生态、平安环保、环创科技、百灵天地、中自环保、科净源、能为科技、百汇环保、灵汇股份、金旅环保：召开股东大会。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策执行力度可能影响行业发展。
• 二级市场波动风险：市场整体波动可能对环保板块造成影响。

投资评级说明

上市公司投资评级

• 买入：相对强于市场表现 15% 以上。
• 增持：相对强于市场表现 5% 以上。
• 中性：相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间。
• 减持：相对弱于市场表现 5% 以下。

行业投资评级

• 看好：行业超越市场整体表现。
• 中性：行业与整体市场表现基本持平。
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

• 本报告基于山西证券研究所认为可靠的公开信息，不保证信息的准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告内容可能导致损失，山西证券不承担责任。
• 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日判断，不同时期可能发布不同意见。
• 本公司或其关联机构可能持有或交易报告中提到的上市公司证券，或为其提供投资银行服务。