深度报告-20230827-东吴证券-保险Ⅱ行业深度报告_揭开新预定利率产品面纱（保障篇）_重疾费率涨幅差异显现_销售难度略增但格局改善_23页_686kb

保险行业新预定利率下调对重疾险影响总结

本报告分析证券研究报告，焦点在保险Ⅱ行业新预定利率调整对深度保险产品的影响。

• 背景：预定利率下调直接影响保障型产品保费。测算显示，当预定利率从35%降至30%，30岁男性终身重疾险保费上涨164%。保障型产品受影响相对储蓄型业务较小，但表征更直接。

• 重疾险市场现状：新单增速持续下降至520%（2013）；销售受需一对一讲解创造需求、轻症竞争及人力萎缩影响。功能性转向收入损失补偿，建议关注定期重疾险。

• 头部公司产品变化：平安鑫福星和盛世福的费率分别上涨48%-54%；太保金生无忧费率下降3%，但个人终身重疾费率上浮12%；国寿康宁保费率激增208%-39%；新华健康惠享费率上涨7%-26%；友邦费率不变。

• 中小公司产品变化：君龙人寿超级玛丽系列费率上浮4%-26%，高于头部公司。

• 对行业和销售的影响：新费率上升增加销售难度，但中小公司竞争边际改善。低利率环境推动居民资金流向储蓄型保险。

• 投资建议：增持保险股，推荐中国人寿和新华保险（资产端弹性）、中国太保和中国平安。预期板块受益于长端利率上行、权益市场回暖等顺周期因素。

• 风险提示：重疾险销售难度升高、持续低迷、寿险转型低于预期。

总结：新预定利率下调总体加息保障产品费率，尤其重疾险，需平衡销售挑战和投资机会。