20240318-万联证券-通信行业周观点_华为中国合作伙伴大会召开_关注数智生态建设_9页_1mb

行业表现强劲： 上周申万通信行业指数上涨130%，跑赢沪深300指数59个百分点，在申万一级行业中排名第20位。年初至今通信指数上涨790%，排名第4，大幅跑赢大盘。

开发者大会推动合作： 华为中国合作伙伴大会2024在深圳召开，聚焦数智生态建设，进一步强化了与合作伙伴在AI时代网络、算力和智能网络的合作。

卫星通信进展： SpaceX星舰第三次测试取得突破，尽管未能完全受控再入，但展示了技术进步，对卫星互联网发展意义重大。

运营商品牌价值全球领先： 中国移动、中国电信分列全球电信品牌排行第4和第10。

全球电信设备市场萎缩但华为仍领先： 2023年全球电信设备市场收入同比下降5%，华为仍保持市场领导者地位，市占率连续五年位居中国第一。

投资建议： 关注人工智能带来的算力需求增长、运营商数字化转型（云服务）以及5G、卫星通信等产业链机会。

估值与风险： 通信行业市盈率（PE TTM）为19.65倍，低于历史中值35.31倍；需警惕中美科技摩擦、行业增长不及预期等风险。