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每日晨报总结（2026年4月15日）

核心内容概览

本日晨报主要聚焦于SK海力士和安踏两家公司的投资分析，同时汇总了全球主要指数表现、主要商品及外汇价格变动，以及交银国际发布的行业研究报告与评级信息。

重点公司分析

SK海力士 (000660 KR)

• 评级：买入
• 目标价：130万韩元
• 潜在涨幅：+25.0%
• 核心观点：
  • 全球存储行业正经历本世纪以来最强一轮上行周期，DRAM和NAND供不应求程度高于以往周期。
  • HBM需求持续增长，AI加速器和数据中心设备更新为主要驱动因素。
  • SK海力士在HBM4技术上凭借先发优势，良率与性能优于三星电子。
  • 2026年DRAM比特产能同比上升22%，公司预计未来三年营业收入将分别达到242.0万亿、312.3万亿和403.0万亿韩元。
  • EPS预计分别为19.9万、26.5万和34.2万韩元，目标价基于14倍和3.1倍市盈率计算得出。
  • 相对于全球可比公司，SK海力士股价存在折扣，具备投资价值。

安踏 (2020 HK)

• 评级：买入
• 目标价：108.70港元
• 潜在涨幅：+28.0%
• 核心观点：
  • 2026年第一季度流水表现超预期，管理层维持全年流水指引。
  • 多品牌协同发展，FILA品牌流水恢复超预期，线上线下表现稳定。
  • 电商渠道调整成效明显，灯塔店计划稳步推进，提升加盟渠道运营质量。
  • 公司具备经营韧性，有望在行业复苏周期中占据更大市场份额。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

行业研究报告与评级

投资建议

• 金融行业：3月金融数据维持合理水平，建议关注资产负债管理能力强、资产质量稳健的国有大行及头部股份制银行。
• 科技行业：AI超级周期或继续，科技国产替代加速。
• 消费行业：新常态下消费新动能显现，重点关注具备盈利确定性及政策共振的公司。
• 汽车行业：3月车市阶段性修复，关注北京车展及新车发布节奏。
• 新能源行业：多晶硅初见曙光，大储需求超预期。
• 医药行业：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局。
• 房地产行业：在新平衡中迎接拐点与复苏。

香港恒生指数成份股简要信息

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月总回报低于相关行业。
• 无评级：分析员无明确观点。
• 行业评级：
  • 领先：预期行业表现优于大盘。
  • 同步：预期行业表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业表现弱于大盘。

分析员披露

• 分析员及关联方在报告发布前30天内未交易相关公司证券。
• 分析员及关联方未担任相关公司高级人员或拥有财务利益。
• 交银国际证券与多家公司存在投资银行业务关系，部分持有其股份。

免责声明

• 本报告信息来源于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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总结

整体来看，SK海力士和安踏均被首予买入评级，市场对其未来表现充满信心。全球主要指数表现温和，商品及外汇价格呈现分化趋势，部分商品如布兰特原油和黄金价格显著上涨，而白银和铜价则有所下跌。交银国际对多个行业发布研究报告，指出AI超级周期、新能源、消费新动能等趋势，同时提醒投资者注意行业周期性及潜在利益冲突。