20230419-首创证券-基础化工行业简评报告_需求仍在复苏进程中_万华化学一季报超预期_17页_1mb

化工行业周报总结（2023年4月19日）

核心内容

本报告由翟绪丽撰写，为首创证券化工行业首席分析师，结合近期市场表现、化工品价格变动、价差变化及重点公司公告，对化工行业进行分析与投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 本周化工板块整体表现不佳，基础化工（申万）周跌幅为1.38%，跑输上证综指1.70个百分点。
• 在31个申万一级行业中，9个行业上涨，而化工行业仅1个二级子行业上涨，6个三级子行业上涨。
• 化工行业386家上市公司中，有109家股价上涨，涨幅居前的包括高争民爆（+15.72%）、科创新源（+11.83%）、华康股份（+11.61%）等。

化工品价格回顾

• 涨幅居前：TDI华东（+5.68%）、棉短绒华东（+5.23%）、苯胺华东（+4.09%）、燃料油新加坡高硫180cst（+4.06%）、烧碱32%离子膜华东（+3.74%）。
• 跌幅居前：液氯华东（-45.88%）、硝酸安徽98%（-20.37%）、氯化铵（农湿）华东（-19.05%）、工业级碳酸锂四川（-16.00%）、电池级碳酸锂四川（-12.02%）。

化工品价差回顾

• 涨幅居前：苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差（+43.28%）、己二酸-0.77纯苯-0.9硝酸价差（+41.22%）、MEG-0.6乙烯价差（+38.10%）。
• 跌幅居前：二甲醚-1.4甲醇价差（-36.32%）、涤纶-0.86PTA-0.34MEG价差（-34.24%）、PX(华东)-石脑油价差（-13.04%）。

化工投资主线

1. 周期主线

• 化工龙头企业具备系统竞争优势，受益于供应端约束和产品升级带来的价格中枢抬升。
• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

2. 成长主线

• 新能源发展推动风电、光伏需求增长，EVA和碳纤维具有较好投资价值。
• 推荐标的：联泓新科（EVA）、吉林碳谷（碳纤维）。

3. 房地产相关

• 房地产政策持续发力，建议关注受益于行业边际改善的公司。
• 推荐标的：龙佰集团、远兴能源。

重点关注行业

4.1 石油化工

• 石油价格持续上涨，影响上游成本。
• 乙烯、丙烯、丁二烯海外价格上升，国内价格也有所波动。

4.2 无机化工

• 纯碱、烧碱价格上升，液氯、盐酸价格下跌。
• 原盐价格稳定，整体供需关系偏弱。

4.3 精细化工

• 聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI等产品价格和价差波动较大，部分产品因供需关系改善价格上涨。

4.4 有机原料

• 甲醇、醋酸、醋酸酐价格波动，苯胺价格因供应减少和需求稳定而上涨。

4.5 化肥农药

• 尿素、氯化钾等价格波动，磷矿石价格稳定，草甘膦、甘氨酸价格下跌。

4.6 塑料产品

• PVC、钛白粉、钛精矿价格波动，PVA价格因成本上升而上涨。

4.7 化纤产品

• PTA、MEG、涤纶POY价格波动，己内酰胺、氨纶价格因供需变化而波动。

4.8 氟化工产品

• 二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a价格波动，氢氟酸、萤石粉石价格因供需关系而变化。

主要上市公司公告

• 云天化：2023年一季度净利润预计减少5.20%，但2022年年度净利润同比增长65.33%。
• 湖北宜化：一季度净利润预计下降73.83%-75.00%，但2022年年度净利润增长37.94%。
• 万华化学：一季度净利润下降24.58%，但总资产和所有者权益增长。
• 广汇能源：一季度营业收入和净利润大幅增长，且实施员工持股计划。
• 赛轮轮胎：股东股份解冻，可能对股价产生积极影响。
• 玲珑轮胎：一季度净利润预计大幅增长，达到2.0亿-2.2亿元，同比增加318%-339%。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数进行比较。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

分析师简介

• 翟绪丽，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

分析师声明

• 本报告反映作者的研究观点，力求独立、客观和公正。
• 报告内容和观点不受任何第三方影响，作者对报告内容负责。

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