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彩讯股份（300634.SZ）3季报高增长，成长前景光明总结

核心内容

彩讯股份（300634.SZ）在2022年三季报中表现出色，实现营业收入和归母净利润的高增长。公司作为国内领先的企业数字化技术和服务提供商，受益于行业信创加速推进和国资云建设高景气，成长前景被看好，投资评级维持“买入”。

主要观点

• 业绩高增长：2022年前三季度公司实现营业收入9.37亿元，同比增长58.38%；归母净利润1.60亿元，同比增长53.52%；扣非归母净利润1.42亿元，同比增长57.77%。
• 增长驱动因素：
  • 下游客户数字化转型和信创需求旺盛；
  • 公司产品实力不断提升，生态体系愈加完善，带动市场份额提升。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.20、3.00、4.00亿元，EPS分别为0.50、0.67、0.90元/股，对应当前股价PE分别为32.9、24.2、18.1倍。
• 政策催化：国务院国资委干部教育培训中心提出举办中央企业数字化转型典型案例研讨班，显示政策对行业信创和数字化转型的持续推动，进一步打开公司成长空间。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2022年前三季度研发费用同比增长51.21%至1.49亿元，推动产品竞争力提升。
• 信创生态建设：Richmail邮件系统成功获得华为鲲鹏技术认证，完成与华为openEuler系统的兼容适配，标志着公司全栈信创认证完成，有望进一步融入华为信创生态。

关键信息

财务表现（单位：亿元）

财务预测摘要

风险提示

• 客户数字化转型及国产替代不及预期；
• 公司研发不及预期。

估值与成长潜力

随着公司业绩持续高增长，未来三年的估值逐步下降，P/E从53.0倍降至18.1倍，显示市场对公司未来增长的预期较高。公司凭借在信创邮箱等领域的领先优势，以及持续的研发投入和生态建设，有望在行业信创加速推进和国资云建设的背景下，进一步扩大市场份额，实现长期增长。

总结

彩讯股份凭借出色的业绩表现、强大的研发能力和信创生态建设成果，展现出良好的成长潜力。在政策持续推动下，公司有望受益于行业信创和数字化转型的加速，未来三年业绩预计稳步增长，估值逐步下降，投资价值凸显。