20240727-国金证券-稀土＆小金属周报_继续重视锑硬缺口_两新_行动提档升级利好稀土需求_14页_1mb

行业周报总结

一、行情综述

本周（7月22-26日），沪深300指数和有色指数分别下降301%和602%，个股表现分化明显，中洲特材和斯瑞新材猛涨（分别+851%、+388%），洛阳钼业和博迁新材大幅下跌（分别-1058%、-662%）。稀土等金属品种波动剧烈，氧化镝、氧化铽等价格上涨，部分金属如锡库存下降，受宏观经济和政策影响。

二、各品种分析

• 稀土：价格环比多数上涨，氧化钕、氧化镝涨幅显著（+97%、+875%），政策支持“两新”行动（如新能源车补贴），短期内价格或受抛售压力，长期有望触底回升，建议关注北方稀土等资源龙头。
• 钨：价格微幅下降，库存增加，硬质合金消费疲软，长期需求可能延续，关注中钨高新产品。
• 钼：价格偏弱调整，库存下降，Q3需求或迎上涨，关注金钼股份。
• 锑：价格上涨，库存增加，消费缺口加大，叠加库存紧张，价格或迎第二波上涨，偏好湖南黄金等 elastic 标的。
• 锡：价格大幅回调，受宏观影响，但中长期供需或改善，关注锡业股份。
• 其他：五氧化二钒、金属锗等价格环比上涨，消费电子和新材料需求提供支撑。

三、投资建议

短期，稀土板块受政策利好，建议把握底部反弹机会；资源端优先关注北方稀土、中国稀土，磁材环节看金力永磁。WTI等品种需观望供给恢复情况。总体，政策驱动需求升级是主要看点。

四、风险提示

供给超预期（如矿山恢复）、新能源景气不及预期、宏观经济波动等风险存在。需持续跟踪政策落地和库存变化，警惕价格波动加剧。