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A股短期调整后强劲反弹，操作上“以不变应万变”总结

核心内容概述

2025年12月18日，A股在经历周二的大幅下跌后，周三出现强劲反弹，尤其是以保险、证券为代表的大金融板块午后集体发力，带动市场情绪回暖。分析师惠祥凤认为，此次调整属于结构性回踩，而非新一轮下跌的开始。市场支撑因素主要来自政策层面的积极信号，包括央行保持流动性充裕、发改委促进投资止跌回稳等。整体来看，市场仍有反弹空间，但投资者应保持冷静，理性操作。

主要观点

1. 市场短期调整，非趋势性下跌

• 周三市场未延续周二的下跌趋势，整体呈现震荡整理，创业板指表现突出。
• 午后大金融板块突然拉升，带动指数快速上行，市场情绪明显回暖。
• 分析师认为，仅凭单日反弹不能判断市场趋势已扭转，仍需保持耐心。

2. 政策托底力量显著

• 央行表示将灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕。
• 发改委采取多项措施促进投资止跌回稳。
• 政策层面的积极定调构成了市场的重要支撑，指数出现深度调整的概率较低。

3. 操作建议：以不变应万变

• 建议投资者关注有业绩支撑的标的，逢低布局。
• 重点方向包括：
  • 科技成长：半导体芯片、泛AI主题、机器人行业等。
  • 顺周期行业：光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等。
  • 红利股：银行、公用事业、“大象股”等。
• 避免追高缺乏业绩支撑的高估值题材股。

关键信息

一、周三市场综述

• 指数表现：
  • 上证指数报3870.28点，上涨1.19%。
  • 深证成指报13224.51点，上涨2.40%。
  • 创业板指报3175.91点，上涨3.39%。
• 成交量：两市成交额18111亿元，市场情绪活跃。
• 板块表现：
  • 涨幅前列：能源金属、贵金属、保险、电池、化肥、有色金属、证券等。
  • 跌幅前列：装修装饰、航天航空、酿酒等。
• 概念股表现：
  • 涨幅前列：CPO、麒麟电池、刀片电池、锂矿、光通信模块、液冷等。
  • 跌幅前列：空间站、卫星互联网、时空大数据等。

二、新能源赛道股反弹

• 政策支持：工信部推动制定车用人工智能、固态电池等标准。
• 行业改革：光伏供给侧改革政策出台，破除内卷式竞争。
• 未来展望：新能源赛道仍有技术性反弹需求，具备核心技术储备的龙头企业值得关注。

三、券商等金融股上涨

• 利好因素：
  • 政策驱动：科创板改革深化，利好券商投行业务。
  • 流动性宽松：国内货币环境依然宽松，有助于券商融资成本降低。
  • 行业整合：并购重组加速，头部券商强强联合。
• 历史表现：2024年9月证券板块强劲上涨，符合预期。

风险提示与免责条款

• 股市有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。
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• 报告仅反映分析师当时的分析和判断，不代表公司立场。
• 投资者应咨询独立财务顾问，独立进行投资判断。

分析师声明与资质

• 惠祥凤具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，注册为证券分析师。
• 英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格，编号为证监许可[2009]1189号。
• 分析师观点独立、客观，不受第三方影响，薪酬与建议无直接或间接关系。

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