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A股市场分析总结（2025年12月29日）

核心内容

2025年12月29日，分析师惠祥凤对A股市场进行了全面分析，指出市场在多重正向因素推动下延续了上涨趋势，但基本面改善仍需时间验证。操作建议上，强调“以不变应万变”，关注有业绩支撑的标的，避免追高高估值题材股。

主要观点

一、市场走势回顾

• 上周五市场表现：三大指数早盘冲高后快速回落，午盘翻绿，但午后情绪回暖，最终以红盘报收，延续连阳走势。
• 上周整体表现：沪深三大指数集体上涨，沪指周涨幅1.88%，深证成指周涨幅3.53%，创业板指周涨幅3.90%，科创50指数周涨幅2.85%。
• 板块表现：新能源赛道、贵金属、有色股、海南自贸概念股、军工股等表现活跃；半导体、CPO、光刻机等板块则出现回调。

关键信息

二、市场上涨驱动因素

1. 全球流动性担忧缓解

   • 美国11月核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低，推动市场对2026年更早降息的预期。
   • 全球流动性改善为A股反弹提供外部支撑。

2. 政策利好释放

   • 央行四季度例会明确释放“维护资本市场稳定”的信号。
   • 提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排。
   • 政策基调清晰，有效稳定市场预期，增强投资者信心。

3. 汇率改善

   • 人民币兑美元持续升值，离岸人民币一度升破7.0关键关口。
   • 降低外资流出压力，为指数上行注入增量资金预期。

行业与板块分析

三、重点板块与行业表现

1. 新能源赛道

   • 能源金属、电池、光伏设备等板块持续活跃。
   • 国家政策支持、技术升级及“双碳”目标推动需求增长。
   • 建议关注具备核心技术储备的龙头企业，逢低布局。

2. 贵金属板块

   • 黄金、白银、铂金、钯金期货走强，带动A股贵金属板块上涨。
   • 受美联储降息周期、地缘政治风险、央行购金、美元走弱及通胀压力等多重因素影响。
   • 建议看多不做多，或逢低做短线，注意止损。

3. 商业航天产业链

   • 国家航天局商业航天司设立及专项计划公布，推动板块活跃。
   • 政策支持和市场想象空间提升，建议逢低关注。

4. 海南自贸概念股

   • 海南自贸港全岛封关运作启动，带来政策利好。
   • 实施“一线”放开、“二线”管住、岛内自由的政策制度，提升市场预期。
   • 建议逢低布局。

5. 军工板块

   • 连续上涨后估值偏高，但政策支持和地缘政治风险仍是潜在催化剂。
   • 国防预算平稳增长，军工行业有望持续受益。
   • 建议关注有业绩支撑的细分领域，如航空、飞行武器、国防信息化等。

6. 半导体板块

   • 国家集成电路产业投资基金三期成立，推动产业升级。
   • AI和HPC需求上升，国产替代趋势明显。
   • 建议逢低配置，关注技术领先企业，注意技术更新换代风险。

后市展望

• 市场趋势：短期市场延续回暖，但基本面改善仍需时间验证。
• 政策预期：增量政策大概率集中在春节前后，短期内难有超预期利好。
• 操作建议：
  • 关注科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题、机器人行业）
  • 关注顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色）
  • 关注红利股（银行、公用事业、“大象股”）
  • 优先选择有业绩支撑的标的，避免高估值题材股。

风险提示

• 市场风险：股市有风险，投资需谨慎。
• 信息风险：本报告基于公开资料，对信息的真实性、准确性不作保证。
• 免责条款：本报告不构成投资建议，客户应自行判断是否适合其投资目标和财务状况。

资质声明

• 惠祥凤具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，执业编号：S0990513100001。
• 英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格，编号：证监许可[2009]1189号。

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