20241011-财信证券-基金行业2024年10月展望_组合卫星仓位权益资产占比提升_月内关注增量财政政策_6页_628kb

报告摘要

基金市场分析与投资建议总结

本报告仅供内部客户参考，需遵循免责条款内容。

一、近期市场表现与机会分析

指数基金对冲机会
金融地产新政后，上证综指表现强劲。在市场一般阶段，上证指数基金对冲效果直接，短期性价比较高。在市场进入右侧阶段且流动性改善时，前期超跌的中小创指数弹性更大。当前应关注宽基指数和行业主题指数，结合宏观主线判断选取品种。
债基表现与配置时点
与2022年底相比，本轮债基调整幅度更大（中值回撤超6%，2022年回撤为3.6%），但仍存在“超调”可能，负反馈效应较轻。基于资产配置，当前债基的配置时点仍可考虑。
可转债基金滞涨现象
可转债指数在2024年9月上涨25%，但基金净值普遍落后，主要因正股传导滞后和纯债波动影响。当前存在一定滞涨，兼具攻守弹性的转债品种更具配置价值。
原油基金跟踪
9月以来国际原油涨幅超11%，但原油基金涨势平淡。主要因为人民币升值背景下，美元份额基金占优。建议关注原油价格趋势明显时的产品，如嘉实原油LOF等。
增量财政政策关注方向
本月需重点观察增量财政政策的规模、用途、出台节奏及政策配合效果，其影响将是当前行情调整的主要催化剂。

二、基金组合操作与重点池更新

重点基金池新增
9月以来新增7只基金，包括易方达蓝筹精选、南方昌元可转债A、华安创业板50ETF等。
组合卫星仓位调整
卫星仓位权益资产占比提升，增持了创业板50和恒生科技ETF联接基金，减持了黄金ETF联接基金，货币基金权重有所下降。
组合业绩表现
截至2024年10月，各基金组合收益率表现（考虑交易费后）如下：
- 月报组合：约+85%
- 积极组合：约+45%
- 稳健组合：约+70%
- 保守组合：约+39%
积极组合在行情初期未能充分发挥锐度，后续将结合季报信息优化管理。