20220918-东吴期货-钢材周报_矛盾仍不突出_震荡格局延续_20页_762kb

文档总结

核心内容概述

本文档为东吴期货研究所于2022年9月18日发布的周度市场分析报告，主要聚焦于螺纹钢和热卷的供需情况、价格走势及市场策略。整体观点认为，当前钢材市场面临需求不足与供应回升的双重压力，价格走势以震荡为主，建议采取波段操作策略。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上周观点回顾：建议逢高做空螺纹2301，同时多热卷2301空螺纹2301进行套利。
• 本周走势：螺纹、热卷价格均有所回落，主要受美国通胀数据超预期和9月加息预期影响，商品整体承压。同时，8月房地产数据不佳，新开工面积同比下降46%，进一步拖累钢材需求。
• 本周策略：大方向需求仍不乐观，以逢高做空为主，但价格下跌后成本支撑较强，预计市场震荡，建议波段操作。螺纹钢参考区间为3600-3900元/吨，热卷参考区间为3650-3950元/吨，多热卷空螺纹策略继续持有。

2. 需求仍不乐观

• 房地产需求：8月新开工面积同比下降46%，房地产销售和拿地数据依然不佳，对钢材需求形成持续拖累。
• 螺纹钢需求：表观需求环比下降32.24万吨至289.08万吨，再次回落至300万吨以下，整体需求疲软。
• 热卷需求：表观需求环比下降13.77万吨至305.21万吨，需求下滑幅度较大。
• 建筑钢材成交量：5日成交均值15.59万吨，较上周均值下降10.21%，同比下降29.31%，显示需求明显下滑。

3. 供应持续回升

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.42万吨，铁水持续复产。
• 螺纹钢产量：本周螺纹钢产量环比下降0.55万吨至307.08万吨，同比持平，后期产量有望回升，供应将首次超过去年。
• 热卷产量：本周热卷产量环比上升1.91万吨至309.16万吨，显示供应端积极扩张。
• 产能利用率：长流程钢厂产能利用率上升，短流程钢厂则有所下降，长流程钢厂仍保持盈利，暂不支持减产。

4. 成本支撑与利润情况

• 长流程螺纹钢利润：保持稳定，显示成本端支撑较强。
• 短流程螺纹钢利润：有所下滑，反映短期成本压力。
• 热卷利润：数据未显示明显波动，但供应端扩张可能对利润形成压力。

5. 库存与供需关系

• 螺纹钢库存：总库存721.62万吨，环比增加18万吨，同比减少315万吨，库存压力仍存。
• 热卷库存：总库存325.27万吨，环比增加4万吨，同比减少34万吨，库存压力相对较小。

关键信息总结

需求端

• 房地产数据持续低迷，新开工面积同比下降46%，对螺纹钢需求形成拖累。
• 螺纹钢表观需求环比下降32.24万吨至289.08万吨，热卷表观需求环比下降13.77万吨至305.21万吨。
• 建筑钢材成交量明显下滑，显示需求疲软。

供应端

• 铁水产量持续回升，247家钢厂样本日均铁水产量238.02万吨。
• 螺纹钢产量连续7周回升，累计增加94万吨，后期有望超过去年。
• 热卷产量环比上升，显示供应端积极扩张。

成本与利润

• 长流程钢厂盈利稳定，成本支撑较强。
• 短流程钢厂利润有所下滑，可能面临成本压力。
• 热卷利润相对稳定，但供应扩张可能影响利润空间。

库存情况

• 螺纹钢总库存721.62万吨，库存压力较大。
• 热卷总库存325.27万吨，库存压力相对较小。

风险提示

• 供应大幅回升：可能导致价格下行压力增加。
• 需求大幅回升：可能支撑价格反弹，但短期内需求难以改善。

市场策略建议

• 螺纹钢：建议逢高做空，关注3600-3900元/吨区间。
• 热卷：建议多头操作，关注3650-3950元/吨区间。
• 套利策略：多热卷空螺纹策略继续持有，利用两者需求差异进行操作。

联系方式

• 东吴期货研究所
• 电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

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