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光伏政策持续利好，主题行情继续可待

核心内容

本报告为信达证券2013年10月14日发布的新能源行业周报，重点分析光伏和电池行业的政策动向、市场变化及投资机会。整体来看，新能源行业在政策支持下展现出良好的发展态势，尤其是光伏行业，随着补贴细则的即将出台和分布式光伏的推广，行业前景被看好。

主要观点

• 光伏行业：

  • 国家能源局正在研究制定光伏补贴实施细则，预计将在年底前出台，将进一步细化电价补贴政策。
  • “十二五”期间，光伏发电规划目标为35GW，其中分布式光伏预计为19GW，国家将重点支持分布式光伏，利好高效单晶硅生产企业。
  • 多晶硅价格小幅回落，而硅片价格略有上涨，太阳能电池和组件价格基本企稳。
  • 建议短期关注政策推动带来的投资机会，特别是电站应用领域的领先企业，如特变电工、中利科技；长期关注逆变器龙头阳光电源和单晶硅硅片龙头隆基股份。

• 电池行业：

  • 锂电池产量稳定增长，1-8月份产量同比增长8.27%，利好上游材料企业，尤其是电解液和负极材料企业。
  • 铅酸电池产量同比增长14.42%，随着环保整治，行业集中度有望提高，推荐骆驼股份等龙头。
  • 中石化计划借助加油站网络建设电动汽车充换电站，新能源汽车发展将更具理性和实质性，建议关注锂电池材料企业如新宙邦的投资机会。
  • 全球电动车充电设备市场预计在2022年达到430万台，中国有望在2015年超越美国。

关键信息

光伏行业动态

• 政策支持：国家能源局将出台光伏补贴细则，细化电价补贴政策。
• 市场变化：分布式光伏将成为重点发展方向，利好高效单晶硅企业。
• 行业价格：
  • 多晶硅价格下跌1.05%，二级多晶硅下跌0.84%。
  • 硅片价格上涨1.18%，单晶硅硅片价格企稳。
  • 太阳能电池和组件价格基本稳定。
• 公司动态：
  • 向日葵与江苏顺风光电签订20MW组件购销合同，金额达8400万元。
  • 无锡尚德破产重组，江苏顺风光电暂定接手其债务。

电池行业动态

• 产量数据：
  • 1-8月份锂电池产量为27.93亿只，同比增长8.27%。
  • 铅酸电池产量为128.37百万KVAh，同比增长14.42%。
• 价格信息：
  • 金属锂、碳酸锂、金属钴、钴酸锂价格保持不变。
  • 上周末铅期货结算价为14,030元/吨，上涨0.32%。
• 行业趋势：
  • 铅酸电池行业集中度提升，推荐骆驼股份。
  • 新能源汽车发展将推动动力电池需求，建议关注相关投资机会。

重点公司推荐

• 光伏：特变电工、中利科技、阳光电源。
• 电池：骆驼股份、新宙邦。

风险提示

• 经济下滑：可能影响新能源行业整体发展。
• 政策支持低于预期：补贴细则出台延迟或政策力度不足。
• 新能源汽车发展低于预期：市场接受度不及预期，影响动力电池需求。

行业覆盖情况

• 光伏行业覆盖股票家数为77家，总市值5562亿元，流通市值3466亿元。
• 信达证券覆盖8家光伏企业，覆盖流通市值约473亿元。

附录信息

• 分析师信息：
  • 范海波，CFA，有色/钢铁行业高级研究员。
  • 刘强，研究助理，6年电源行业经验。
• 重点覆盖公司：
  • 骆驼股份、四方股份、南都电源、合康变频、国电南瑞、荣信股份、汇川技术、东方电气、龙源技术、平高电气、新联电子、北京科锐、中能电气、许继电气、广电电气、英威腾。
• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、单丹。
  • 华东：文襄琳、徐吉炉。
  • 华南：刘晟、李新新、易耀华。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数为基准，6个月内为评估时间段。
• 光伏行业评级为“看好”，电池行业同样被看好。

总结

本报告强调新能源行业，尤其是光伏和电池行业，在政策支持和市场需求推动下具有良好的投资前景。建议投资者关注政策动向和行业龙头企业，同时警惕经济下滑和政策支持不及预期的风险。