20240529-大越期货-尿素早报_11页_598kb

尿素期货早报分析总结

市场概况

今日尿素市场整体表现偏强，盘面价格走强，现货价格坚挺，但市场成交略有下降。库存水平处于中性偏低状态，基差表现强势，固定床现金流走强，基本面呈现一定支撑。

供应端

供应端日产有所下降，主要由于5月检修装置偏多，供应压力较前期有所缓解，但同比数据仍偏高。

需求端

需求方面，复合肥和三聚氰胺开工率均处于中性偏高水平，工业需求表现较强。农业需求受南方种植进度影响良好，但整体需求仍存在一定不确定性。

出口政策

此前4月至8月出口法检政策放松，但受价格上涨影响，出口利润回落，出口窗口实际关闭。当前市场交割品现货价格为2380元/吨，基差为UR2409合约+192，升贴水比例达81%，基本面整体偏多。

盘面表现

尿素主力合约盘面显示：20日均线向上且收盘价位于均线之上；主力持仓净空头头寸，但空头仓位有所减持，市场情绪存在分歧。

后市展望

今日预计尿素期货UR2409合约将呈现震荡走势。多空因素交织：供给端日产下降、国内需求尚可、政策放松提供助力，而出口利润回落、库存偏低但供需格局存在调整均为潜在风险点。

主要逻辑

供应端产能宽松，但需求韧性较强，政策面上法检放松未能转化为实际出口机会，基本面整体中性偏多。

风险点

核心风险在于政策方面变化，特别是出口政策的调整可能对市场趋势产生重大影响。

2024年展望

根据大越期货供需平衡表预测，截至2024年，尿素产能预计达到7487万吨，同比增长2.9%，产量也将相应增长，维持当前供需基本面分析。