20140112-中泰证券-传媒_周报-持续看好改革与资源整合超预期标的_11页_371kb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒板块整体小幅上涨 0.67%，表现优于创业板、中小板及沪深300指数。板块内各子行业表现分化，互联网板块涨幅最大，达4.79%；电影动画板块上涨2.77%；而广播电视及平面媒体板块则出现下跌，跌幅分别为4.49%和1.92%。个股方面，游戏概念公司表现突出，掌趣科技以13.67%的涨幅位列第一，拓维信息和中青宝分别以10.81%和9.94%紧随其后。

主要观点

行业整体表现：传媒板块在本周稳中有升，显示出一定的市场信心，尤其在互联网和游戏领域表现强劲。
政策利好：国务院正式解除游戏主机禁令，标志着游戏主机和程序在国内合法销售的开端，为外资企业进入市场提供了契机。
市场格局变化：阿里巴巴宣布进军游戏产业，其手游平台战略对行业格局产生深远影响，尤其对游戏开发者（CP）有利。
国企改革预期：国网公司领导任命进程超预期，有望在春节前挂牌，显示出国企改革与资源整合的积极信号。
重点公司动态：奥飞动漫、掌趣科技等公司通过外延并购和投资进一步强化游戏业务布局，提升行业竞争力。

关键信息

重点公司基本状况

公司	总股本 (亿股)	收盘价	EPS 2013E	EPS 2014E	14%13	P/E 2013E	P/E 2014E	评级
吉视传媒	14.68	8.14	0.33	0.45	37.39%	24.67	18.09	买入
神州泰岳	6.13	31.15	0.85	1.24	45.88%	36.65	25.12	买入
三六五网	0.53	79.51	2.33	2.94	26.13%	34.12	27.04	增持
百视通	11.14	40.31	0.63	0.89	41.27%	63.98	45.29	增持
东方明珠	31.86	8.82	0.29	0.33	13.79%	30.41	26.73	增持

本周策略建议

关注游戏与互联网平台公司：如神州泰岳、掌趣科技、北纬通信、梅花伞等，这些公司通过技术创新和资源整合，有望在互联网流量变现趋势中受益。
国企改革与资源整合：国网公司有望在春节前挂牌，建议关注相关国企改革与资源整合预期的公司，如百视通、东方明珠和人民网。
重点推荐公司：维持吉视传媒和神州泰岳的买入评级，认为其具备较强的行业竞争力和成长潜力。

行业动态

电影票房：动画片在寒假临近时表现亮眼，如《神偷奶爸》首日票房达3000万，成为国内动画片影史首映日票房亚军。
政策利好：国务院正式解除游戏主机禁令，为外资企业进入市场铺平道路。
阿里巴巴进军游戏：通过手游平台战略，阿里巴巴以7:2:1的分成比例，对游戏开发者（CP）形成利好，增强其在游戏行业的影响力。
北京网络广播电视台开播：提供多屏互动内容服务，推动传统媒体向新媒体转型。
海外市场动态：索尼将与Netflix合作推出更多4K视频内容，推动4K电视市场发展。

公司动态

奥飞动漫：以2000万元受让广州叶游50%股权，并增资1000万元，持股60%，强化游戏业务布局。
掌趣科技：拟向北京筑巢新游增资2200万元，持股35%，以提升iOS平台发行能力。
思美传媒：发行价25.18元，对应24倍PE，将实施网上申购，有助于公司快速资源整合与扩张。

估值与市场比较

传媒板块估值：TTM整体法计算，本周估值略降至47.26倍PE，高于沪深300的8.24倍PE。
子行业估值：互联网板块估值降至97.64倍，电影动画降至77.96倍，整合营销板块略升至64.68倍。
重点公司估值：部分公司如掌趣科技、中青宝、神州泰岳等显示出良好的成长性和估值潜力。

投资评级说明

增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

总结

本周传媒行业整体表现稳健，重点在游戏和互联网领域取得显著增长。政策利好和市场动态为行业带来新的发展机遇，尤其是游戏主机禁令解除和阿里巴巴进入游戏市场。同时，国企改革与资源整合成为关注焦点，国网挂牌预期增强市场信心。建议投资者关注具备资源整合能力和技术创新优势的公司，如神州泰岳、掌趣科技、奥飞动漫等，以及在国企改革背景下受益的百视通、东方明珠和人民网。

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