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集运指数（欧线）：强势延续总结

核心内容

2024年5月17日，集运指数（欧线）表现强势，整体运价指数和期货合约均呈现上涨趋势。尽管昨日集运指数期货合约高开低走，尾盘大幅回落，但市场整体仍维持偏强运行态势。当前运价指数显示，欧线运价在6月上旬预计维持上涨趋势，且存在6月中旬二次涨价的可能。

主要观点

1. 期货合约表现

• EC2406合约：昨日收盘价为3,833.0，上涨2.51%，持仓量减少1,970，成交/持仓比为0.78，较前日略有下降。
• EC2408合约：昨日收盘价为3,931.0，上涨2.17%，持仓量增加1,683，成交/持仓比为2.06，较前日显著上升。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为1，表示偏强运行。

2. 运价指数

• SCFIS:欧洲航线：本期为2,512.14点，较2024/5/13上涨13.7%。
• SCFIS:美西航线：本期为2,508.00点，较2024/5/13上涨36.7%。
• SCFI:欧洲航线：本期为2,869点，较2024/5/10上涨24.7%。
• SCFI:美西航线：本期为4,393点，较2024/5/10上涨22.0%。

3. 即期运价

• 马士基：4078/6451（+620/1170）
• 地中海：4520/7540（+1560/2600）
• 达飞：3230/6060（+360/740）
• 东方海外：3500/6500（+650/1300）
• 赫伯罗特：3350/6500（+700/1400）
• 运价平均值：6月上旬运价平均值在3735/6610附近，较5月下旬上涨约780/1442。

4. 6月上旬运价中枢

预计6月上旬欧线运价中枢将攀升至 $3500^{\sim}3700 / \mathrm{TEU}$、$6200^{\sim}6400 / \mathrm{FEU}$。

5. 06合约估值

基于交割结算价取最后三期SCFIS指数均值的计算方式，认为06合约估值或处在4100-4200点之间，建议在3900点以下逢低布多。

6. 6月中旬二次涨价可能性

从供给端来看，6月初和6月中旬的运力供给分别降至12和15水船，若订舱量维持坚挺，可能推动运价再次上涨。对于06合约为弱利多，08合约为强利多。

7. 单边策略建议

• 06合约：多配胜率更高。
• 08合约：多配可博弈空间更大。
• 市场情绪：当前暂无基本面走弱或地缘降温的潜在利空因素。

8. 套利策略

• 短期关注：06、08合约的波动节奏。
• 6-8反套：若06、08合约价格趋于平水，可考虑介入。

关键信息

• 红海通航预期：BEX2航线已恢复红海通行，但欧线仍全部绕行好望角，短期恢复红海通航概率极低。
• 地缘政治风险：以色列在拉法进行军事行动，胡塞武装袭击商船事件频发，对欧线运价形成压制。
• 运力供给：6月初和6月中旬运力供给分别降至12和15水船，可能对运价形成支撑。
• 汇率变动：美元指数为104.31，下跌0.67%；美元兑离岸人民币为7.22，下跌0.26%。

数据来源

• 同花顺iFind
• GeekRate
• 公司官网
• 船视宝
• Clarksons
• 国泰君安期货研究

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