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集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2024年3月1日，集运指数（欧线）整体呈现震荡偏弱走势。主力EC2404合约下跌0.66%，收于1904.0点，而次主力EC2406合约则上涨0.47%，收于1569.5点。市场情绪受达飞集团宣布评估红海运输情况影响，短期内对EC形成利空压力。

主要观点

• 期货市场表现：EC2404合约昨日收盘价为1904.0点，较前日下跌0.66%，成交量为12,112，持仓量为20,964，较前日分别减少1,900和761。整体市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
• 运价指数变化：SCFIS欧洲航线指数为2,936.57点，较前一周下跌9.5%；SCFI欧洲航线指数为2,508点，周跌幅为5.3%。现货价格方面，预计今日盘后SCFI欧线订舱价格将在2100-2200美元/TEU附近。
• 运力投放情况：3-4月亚欧航线航班次数与2023年同期接近，尚未出现明显的运力缺口。2M联盟通过新船加入和跨航线调配，成功在多个环线上提供9个航班，运力供应相对充足。THE联盟和OCEAN联盟则因新船交付和调配较少，运力供应略显不足。
• 需求端分析：春节后整体货量疲弱，第8-9周货量仅为正常情况的6成，预计第10周恢复至七八成。海外经济体去库周期接近尾声，一季度补库趋势偏弱。年内可能因海外宽松政策出现阶段性需求扩张，但高利率环境限制了其持续时间和空间。
• 长期展望：预计3月份航线将逐步恢复正常，运力供给宽松，叠加欧洲经济下行风险，EC或进入趋势性下行阶段。2024年1-6月预计交付51艘12,000-16,999TEU新船，其中19艘将部署在北欧航线，全年新增运力或接近40艘。

关键信息

运价指数数据

• SCFIS:欧洲航线：2,936.57点，周跌幅9.5%
• SCFI:欧洲航线：2,508点，周跌幅5.3%
• SCFI:美西航线：4,691点，周跌幅2.9%

现货价格

• 远东-北美航线：52.68万TEU/周，较前日下降0.13万TEU/周
• 远东-欧洲航线：46.09万TEU/周，较前日下降0.18万TEU/周

运力动态

• 2M联盟：在AE5/Albatros环线部署16艘船，提供9个航班；在AE7/Condor环线新增3艘新船，提供9个班次。
• THE联盟：暂停部分航线，调配22艘新巴拿马型船舶至北欧航线，平均每个环线提供7-8个班次。
• OCEAN联盟：新增运力较少，平均每个环线提供6-7个班次。

未来建议

• 短期策略：建议观望，空配思路偏左，需等待现货指数修正后的利空信号。
• 长期趋势：预计上半年运价或继续下行，新增运力和跨区域调配将缓解红海运力紧张局面。

行业动态

1. 美国经济数据：1月核心PCE物价指数年率降至2.8%，为2021年3月以来最低；个人支出月率0.2%，与预期一致。
2. 美联储政策：3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%。
3. 国际局势：卡塔尔外交部谴责以色列袭击加沙救援点，造成大量平民伤亡。
4. 德国罢工：因劳资纠纷，德国多地公共交通系统员工进行为期两天的警告性罢工，影响民众出行。
5. 达飞集团动态：宣布对红海运输船只进行评估，考虑恢复运输；与上港集团签署战略合作延展协议。

风险提示

• 宏观面存在下行风险，需关注美联储政策及全球经济动态。
• 红海运力紧张情况可能持续影响市场情绪。
• 运价走势受供需双方面影响，短期存在不确定性。

结论

当前集运指数（欧线）处于震荡偏弱状态，短期内需关注达飞集团红海运输恢复情况及现货价格走势。长期来看，运力持续增加、跨区域调配及欧洲经济下行风险可能推动运价进入趋势性下行阶段，建议投资者保持谨慎，等待更明确的市场信号。