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上海东亚期货周报：集运欧线市场分析（2024年5月17日）

核心观点

本周SCFIS欧线运价大幅上涨，叠加中东局势影响运力缩减，推动集运欧线需求紧平衡，形成涨价趋势。短期内运费仍有一定上行动力，但需关注市场高位风险及国际局势变化。

一、供需分析

1. 需求端

• 超预期数据：4月中国至欧洲出口表现超预期，部分行业提前进入传统旺季，短期需求快速上升。
• 出口情况：4月中国对欧盟出口同比-357%，但整体集装箱需求集中在欧洲航线，推高运价上涨。

2. 供给端

• 运力削减：中东局势紧张导致船只绕行好望角，常态化选择导致欧线运力被动减少。
• 准班率下降：全球主干航线综合准班率为338.6%，到离港和收发货服务准班率亦有所下滑。

二、价格数据

1. SCFIS运价指数

• 欧洲航线：上周指数环比上涨137.3%，至25,114点，市场需求紧张。
• 美西航线：环比上涨367.2%至250,800点，运力紧张状况持续。
• 6月预期：运价进一步提高，市场预期将持续至7-8月。

三、基本面要点

1. 运力与闲置情况

• 全球集装箱船运力环比小幅增加，但闲置运力攀升，占比达21.5%。
• 亚欧航线和美西航线贸易能力分别增至48万TEU和50万TEU。

2. 燃油成本影响

• 中东局势亦导致船用燃油运输成本上升，进一步推高物流成本。

四、风险提示

• 价格处于高位，波动性加大，建议控制风险敞口。
• 主要关注船公司即期运费变化及国际局势走向。

五、宏观与产业数据

• 制造业PMI：中美欧制造业PMI总体维持强势，但欧盟需求有所回落。
• 贸易数据：中国对欧盟、美国出口同比有所下降，但集装箱需求集中在欧洲和美西航线。
• 汇率走势：人民币和欧元兑美元汇率对航运成本存在一定影响。

结论

欧线运价短期维持高位，需求与供给均支撑上行；中期内仍需关注全球贸易复苏的持续性及地缘政治风险。建议交易者谨慎操作，持续关注即期运费及运力调整的最新动态。