20241012-浦银国际证券-财政部发布会预告短期增量政策措施_指明中期政策方向_5页_697kb

财政部发布会解读：短期增量政策，中期财政刺激方向

根据浦银国际证券分析师的报告，财政部于10月12日的发布会整体符合市场预期，释放了富有针对性的短期增量政策措施信号，并指明了中期政策方向。这些措施尚未完全细化，需待人大常委会会议审批后公布细节。

发布会主要聚焦于化解地方债务风险、注资银行资本金、支持房地产和弥补财政缺口。化解地方债务方面，计划通过增加债务限额置换存量隐性债务，拟安排至少34万亿元以上资金。注资银行方面，将使用特别国债补充国有大行核心资本，规模可能达一万亿元以上，以缓解银行息差压力并促进实体经济复苏。支持房地产举措包括专项债收购存量住房土地，财政部门还将研究增值税和土地增值税政策调整，这被视为扭转房地产下行周期的关键。

短期增量措施未明确具体促消费政策，但化解债务和银行注资可能间接提振消费。财政部表示，不会立即增发特别国债，而是通过增加举债空间和赤字率来弥补财政缺口，预期明后年财政赤字率可能高于3%。此外，正在推进改革措施如健全预算制度和财政转移支持体系，暗示当前政策仅为新一轮财政宽松的起点。

分析师提醒，投资风险包括政策刺激不及预期、债务去杠杆影响基建投资、消费复苏乏力、房地产企稳受阻等。未来需关注人大常委会会议、12月政治局会议及两会等事件。

浦银国际认为，本次发布会是财政刺激的序曲，未来一年可能推出更多政策以支持经济增长。

金晓雯，首席宏观分析师（852）28086437
日期：2024年10月12日