20250327-中国银行-中国经济金融展望报告2025年第2季度（总第62期）_60页_3mb

中国经济金融展望报告（2025年第2季度）

核心内容概述

2025年第二季度中国经济金融展望报告指出，尽管面临外部不利影响，如特朗普政府的关税和投资政策，中国经济总体延续了上年四季度以来的回升态势。报告强调，国内宏观政策更加积极有为，推动内需回升，市场预期和信心逐步改善，预计一季度GDP同比增长5.2%，二季度预计增长5.3%。同时，科技创新与产业创新融合加快，尤其是人工智能等技术领域的突破将推动大模型广泛应用，增强产业新动能。

主要观点

• 经济复苏态势：中国经济在2025年一季度延续回升，GDP增长5.2%，二季度预计增长5.3%，上半年整体增速有望保持在5%以上。
• 内需回升：政策加码推动消费回暖，尤其是消费品以旧换新政策效果显著，带动家电、通讯器材等消费增长。预计二季度社会消费品零售总额增长5.5%。
• 投资增长：制造业和基建投资保持较快增长，房地产投资边际改善。预计二季度固定资产投资增长5%，房地产开发投资降幅收窄至-9%。
• 出口承压：受美国加征关税影响，出口增速放缓，预计一季度出口增长4%，二季度预计增长1.5%。
• 物价低位运行：CPI和PPI均出现负增长或低增长，二季度预计CPI下降0.2%，PPI下降1.4%。
• 金融市场稳定：一季度金融市场良好开局，社融规模增长，债券市场波动加大但违约风险下降，人民币汇率保持基本稳定。

关键信息

一、2025年一季度经济形势回顾与二季度展望

• 消费回暖：1-2月社会消费品零售总额增速为4%，服务消费增速优于商品消费，但汽车消费疲弱拖累整体消费。
• 投资增长：制造业投资同比增长9%，基建投资增速加快，房地产投资边际改善。
• 出口放缓：1-2月出口增长2.3%，受订单提前释放、春节错位和高基数影响，对美出口增速回落，其他贸易伙伴出口增速也有所下降。
• 工业与服务业增长：规模以上工业增加值增长5.9%，服务业增加值增长5.6%。部分行业如铁路运输设备制造、家用电力器具制造等增长显著。

二、2025年一季度金融形势回顾与二季度展望

• 金融数据回暖：1-2月社融新增9.29万亿元，同比多增1.32万亿元。企业债券净融资增长，政府债券净融资显著增加。
• 货币市场紧平衡：利率水平稳中有降，人民币兑美元即期汇率有所回升，但面临宽幅波动压力。
• 资本市场表现：上证综指在春节后止跌回升，人工智能板块表现亮眼，推动市场情绪改善。
• 债券市场稳定：发行规模增长，收益率震荡，违约金额下降，风险持续收敛。

三、宏观政策取向

• 财政政策：加力提效，向民生领域倾斜，支持就业、居民增收、优化社保政策，推动超长期特别国债和专项债资金落地。
• 金融政策：协同推进，包括降准降息、创新结构性货币政策工具、优化金融支持政策，提升金融服务可得性。
• 房地产政策：降低购房门槛，优化收储、城中村和危旧房改造政策，推动市场供需平衡。
• 消费政策：优化以旧换新政策，扩大补贴商品范围，提高补贴力度，提升政策刺激效果。
• 经贸风险预警：强化风险规避，拓展多元化市场和新型贸易领域，尤其是跨境电商。

四、专题研究

专题一：DeepSeek赋能银行业数字化转型

• DeepSeek优势：DeepSeek在性能、成本和开源方面具有明显优势，推理成本仅为OpenAI的3%左右，API服务定价远低于市场水平。
• 应用场景：DeepSeek在精准营销、理财顾问、贷前风控、信用评估等环节提升银行效率。
• 推动发展：通过开源策略，DeepSeek为银行业及其他行业提供技术基础设施，促进科技生态协同发展。

总结

本报告指出，2025年中国经济在内外挑战下保持回升态势，宏观政策积极有为，推动内需改善和投资增长。人工智能等新技术推动产业创新，带来新的增长动力。同时，出口承压，人民币汇率面临波动，需加强风险预警与政策调控。金融政策与财政政策协同发力，助力经济稳步增长，而DeepSeek等大模型的广泛应用则为银行业数字化转型带来机遇，推动金融科技成本降低与效率提升。