2025-03-26-中国银行-中国经济金融展望报告2025年第2季度（总第62期）_60页_3mb

中国经济金融展望报告（2025年第二季度）

一、经济增速与结构

• 一季度GDP预测：同比增长5.2%，较上年回落0.1个百分点。
• 二季度GDP预测：同比增长5.3%，较一季度回升0.1个百分点。
• 内外需驱动：
  • 内需：消费回暖（政策效应显著）；房地产企稳；基建投资提速。
  • 外需：美国关税政策压力增大，出口预期承压，预计二季度出口增速放缓。

二、消费与投资情况

• 消费：
  • 政策加力：以旧换新、促消费专项行动等推动零售额增速回升至4%。
  • 结构变化：服务消费回暖，商品消费中家电、通讯表现亮眼；汽车消费仍偏弱。
  • 预计：二季度社零增速有望达5.5%。
• 投资：
  • 制造业与基建：制造业投资保持高增长（1-2月同比9%），基建投资增速预计二季度加快。
  • 房地产：投资降幅边际收窄（1-2月-9.8%），市场量价趋稳。

三、科技创新与新动能

• 人工智能突破：DeepSeek等大模型进展引发全球关注，推动金融、制造业数字化转型。
• 产业融合加速：AI与实体经济结合催生新场景，助力新质生产力发展。

四、金融数据分析

• 货币与利率：流动性“紧平衡”，预计二季度货币政策将适时降息降准，支持实体经济。
• 资本市场表现：“AI+”与大消费板块表现亮眼，政策利好提振信心。
• 人民币汇率：运行于合理区间，中美利差扩大带来贬值压力，但资本流入可能提供支撑。

五、政策建议

• 财政政策：加大民生领域支出，加快专项债、国债落地，完善以旧换新政策细节。
• 货币政策：降准降息，强化结构性工具支持绿色发展、科技创新。
• 房地产：继续因城施策，优化限购政策；扩大收储、改造资金支持。
• 经贸风险：强化风险预警，拓展多元化市场，探索“一带一路”与新兴市场合作。
• 企业信心：解决账款拖欠，避免“一刀切”式环保限制，稳定市场预期。

六、专题展望

• DeepSeek与金融数字化：大模型赋能银行业务，但需关注监管风险与幻觉问题。
• 全球绿色转型：特朗普2.0政策短期扰动中长期趋势，中国需巩固新能源优势，平衡传统能源安全。

七、风险与展望

• 外部风险：美关税政策不确定性和对等关税风险。
• 内部挑战：需求偏弱，企业盈利压力，需政策协同增强经济内生动力。