20250620-宝城期货-动力煤早报_2页_331kb

宝城期货动力煤早报总结（2025年6月20日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，旨在为投资者提供市场分析与观点参考。报告从短期、中期及日内三个时间维度对动力煤现货价格走势进行分析，指出当前市场多空因素交织，煤价整体呈现震荡态势。

主要观点分析

动力煤现货

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 短期观点：震荡

市场逻辑

• 供应端：全国煤矿生产受到安全生产月及环保政策影响，山西、内蒙等地事故频发，导致安监边际收紧。然而，整体产量影响有限，动力煤供应边际收紧。
• 需求端：电煤需求逐步回暖，沿海8省电厂煤炭日耗为171.8万吨，周环比增加0.7万吨/天；内陆17省电厂煤炭日耗为313.6万吨，周环比增加33.0万吨/天。国家气候中心预测，迎峰度夏期间气温偏高，电煤需求将有较好支撑。
• 进口情况：2025年5月全国进口煤及褐煤3604.01万吨，环比下降4.7%，表明进口煤供应有所减少。
• 库存水平：产业链库存较为充足，对煤价形成压制，限制其反弹空间。
• 价格走势：综合供应边际收紧与需求边际走强，煤价短期内下跌阻力较强，价格暂稳运行。

关键信息汇总

价格波动判断标准

• 日内：跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱；涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
• 短期：一周以内。
• 中期：两周至一月。

市场影响因素

• 供应端：煤矿安全生产与环保政策收紧。
• 需求端：迎峰度夏电煤需求支撑增强。
• 进口端：进口煤量环比下降，供应减少。
• 库存端：产业链库存充足，压制煤价上涨。

市场预期

• 由于供需两端均出现边际变化，短期内煤价将维持震荡格局。
• 供应端边际收紧与需求端边际增强形成多空对冲，价格难以出现明显单边走势。

投资者注意事项

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险偏好与市场判断，独立决策。
• 宝城期货保留对报告内容进行更新的权利，不承担因报告使用而产生的任何责任。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话：0571-87006873，邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告版权归属于宝城期货有限责任公司，未经书面授权，不得复制、传播或修改。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。