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贵金属简评总结

核心内容

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员万一菁撰写，发布于2022年12月1日。报告主要分析了当前贵金属市场的走势及影响因素，重点围绕美联储政策预期、俄乌问题以及其他经济数据展开。

主要观点

• 美联储政策预期是影响贵金属价格的关键因素之一。鲍威尔在讲话中表现出一定的鸽派倾向，表示利率将进一步上升，但12月会放慢加息步伐，并强调不会马上降息，将在安全水平停止缩表。
• 终端利率预期上调，鲍威尔认为终端利率将略高于9月预期，且存在较大不确定性，表明美联储仍保持紧缩政策立场。
• 经济数据表现：美国经济数据呈现喜忧参半的态势。11月ADP就业人数增加12.7万人，为2021年1月以来最小增幅；第三季度实际GDP年化季率上修至2.9%；11月芝加哥PMI录得37.2，为2020年5月以来新低；10月职位空缺减少至1030万，显示劳动力市场有所降温。
• 市场反应：鲍威尔的讲话提振了贵金属价格，导致金银价格大幅上行。
• 技术面分析：当前金银价格面临强压位的挑战，市场存在回调风险。

关键信息

市场关注点

1. 俄乌问题：作为地缘政治风险的重要来源，俄乌局势可能对贵金属市场产生间接影响。
2. 美联储政策预期：市场高度关注美联储的货币政策走向，尤其是利率和缩表政策。
3. 其他因素：包括全球经济形势、通胀水平、消费者信心等。

市场影响因素

• 美联储紧缩政策：尽管鲍威尔表示将放慢加息步伐，但整体仍偏向紧缩，对贵金属形成支撑。
• 经济数据波动：ADP就业数据、GDP数据、PMI指数等反映美国经济的健康状况，对贵金属价格产生影响。
• 通胀与利率关系：通胀压力仍然存在，利率政策的变化会影响贵金属的吸引力。

技术面与市场展望

• 贵金属价格短期内受到美联储政策预期的提振，但技术面上面临强压位，可能引发回调。
• 市场情绪较为谨慎，投资者需关注后续美联储政策动向及经济数据变化。

作者承诺与免责声明

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