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格林大华期货研究-金融板块及债券品种一周简评

国债期货策略

在连续大幅上涨后，追涨风险增加，建议交易型的波段操作，中秋后预计国债期货高开宽幅震荡，回应假期消息。

【行情复盘】国债期货

国债期货总体单边连续上涨，30年期主力TL2412涨154%，10年期T2412涨0.48%，5年期TF2412涨0.29%，2年期TS2412涨0.14%。

【资金与现券】

• 公开市场：央行全周净投放8130亿元。
• 资金市场：短期利率DR007多数超1.81%高位。
• 现券市场：到期收益率曲线整体下移。2年、5年、10年、30年期收益率分别下行11bp、8bp、10bp、8bp。

【重要资讯摘要】

• 8月金融数据总体偏弱。社融增速较预期少增0.2个百分点，企业中长期贷款同比少增1544亿元，居民贷款明显收缩。
• M2同比6.3%（符合预期），M1同比下降7.3%（创新低，显示企业保守行为）。
• 固定资产投资前8月同比增3.4%，1-8月广义基建投资、制造业投资维持较快增长，房地产继续大幅下滑。
• 8月消费数据不及预期，社会消费品零售总额同比增2.1%，房地产投资同比降10.2%。
• 工业生产：规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，出口（按美元计）同比增8.7%，进口同比降4.1%。
• 就业情况：8月城镇调查失业率为5.3%，较上月上升0.1个百分点。

【市场逻辑】

8月显示制造业投资表现强劲，基建投资放缓，房地产投资疲软，内需较弱。央行政策倾向降低融资成本，提升降息预期，期货行情在节后博弈假期消息。

交易策略

继续建议区间交易，防范追涨风险，等待市场消化政策和假期消息后的新方向。

重要事项提示：本报告信息基于公开来源，内容仅供参考，不构成买卖建议，不代表期货合约价格意见。投资者据此操作风险自担。报告版权归格林大华期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制。