20251121-招商期货-金融期货早班车_5页_615kb

2025年11月21日金融期货早班车分析总结。A股市场在11月20日呈调整态势，上证指数、深成指、创业板指和科创50指数均下跌，分别下跌0.4%、0.76%、1.12%和1.24%；成交额减少约200亿元。行业板块中，建筑材料和银行上涨居前，美容护理和煤炭跌幅较大。资金流动方面，机构和主力资金净流出，机构净流入156亿元，主力净流出210亿元。

股指期货市场数据显示，短期合约基差年化收益率为负（如IM为-11.89%），交易建议逢低配置远期合约替代策略。利率债市场保持平稳，无显著变动，短期交易策略建议谨慎观望，注意利率风险。国债期货方面，10年期合约基差较大，市场利率走势平稳，相关交易策略强调风险控制。

经济数据方面，11月初中观数据显示进出口景气度优于同期水平，但基建景气度低于预期，这与宏观经济修复判断相符。交易策略总体支持中长期做多，但需注意外部冲击和政策不确定性。报告由招商期货发布，包含免责声明和作者信息。

关键风险点包括宏观冲击、财政扩张不及预期等。建议投资者关注资金面变化和通胀数据。整体市场情绪偏谨慎，机会集中在低位配置。