> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年7月8日） ## 一、核心内容概述 本报告为2026年7月8日的金融期货市场早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告旨在为投资者提供市场动态分析与策略建议，基于Wind与招商期货的数据，结合市场走势、资金流动及基差信息，为不同投资期限与风险偏好的投资者提供参考。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 市场整体表现 - **A股四大股指多数调整**：上证指数下跌1.26%，深成指下跌1.24%，创业板指下跌0.94%，科创50指数上涨0.27%。 - **市场成交额**：沪深两市成交额为25,985亿元，较前日减少5,140亿元。 - **行业板块表现**：银行板块表现较好（+0.2%），而综合、医药生物、建筑材料板块跌幅较大（-3.8%至-3.51%）。 - **股指强弱排序**：IF > IH > IC > IM，表明沪深300指数表现优于上证50指数，而中证2607与中证2608表现相对较弱。 ### 2. 重点合约表现 | 合约 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) | |------|------|-----------|------|------|--------------|----------------|--------------|----------------|--------|------------|-------------------| | IC2607 | 中证2607 | -1.73 | 8473.2 | -148.8 | 42,617 | 7,263,315 | 56,590 | -3,203 | 8467.4 | 35.6 | -11.6 | | IC2608 | 中证2608 | -1.76 | 8388.2 | -150.4 | 10,784 | 1,820,153 | 16,901 | 2,396 | 8380 | 120.6 | -10.4 | | IC2609 | 中证2609 | -1.68 | 8322.6 | -142.4 | 116,813 | 19,558,681 | 170,465 | 2,227 | 8317.8 | 186.2 | -10.1 | | IC2612 | 中证2612 | -1.72 | 8116.0 | -142.4 | 22,304 | 3,641,383 | 63,504 | -497 | 8114.4 | 392.8 | -10.2 | | IF2607 | 沪深2607 | -1.12 | 4762.0 | -53.8 | 29,748 | 4,261,364 | 51,021 | -1,560 | 4760.6 | 30.3 | -17.5 | | IF2608 | 沪深2608 | -1.15 | 4726.4 | -55.2 | 6,840 | 972,206 | 11,437 | 798 | 4727 | 65.9 | -10.1 | | IF2609 | 沪深2609 | -1.09 | 4703.4 | -52.0 | 74,053 | 104,743,21 | 152,708 | -2,198 | 4702.8 | 88.9 | -8.6 | | IF2612 | 沪深2612 | -1.07 | 4623.8 | -50.2 | 13,206 | 1,835,320 | 55,030 | 1,102 | 4622.2 | 168.5 | -7.8 | | IH2607 | 上证2607 | -1.26 | 2897.4 | -37.0 | 14,256 | 1,243,922 | 26,447 | -277 | 2897.4 | 24.5 | -23.3 | | IH2608 | 上证2608 | -1.31 | 2881.8 | -38.4 | 2,742 | 238,096 | 4,740 | 4 | 2882.2 | 40.1 | -10.1 | | IH2609 | 上证2609 | -1.33 | 2870.6 | -38.6 | 38,556 | 3,335,403 | 71,120 | 344 | 2871.4 | 51.3 | -8.1 | | IH2612 | 上证2612 | -1.30 | 2840.2 | -37.4 | 5,707 | 488,314 | 23,677 | 85 | 2840.6 | 81.7 | -6.2 | | IM2607 | 中千2607 | -1.79 | 8296.6 | -151.6 | 61,212 | 10,201,367 | 83,883 | -606 | 8281.6 | 5.2 | -1.7 | | IM2608 | 中千2608 | -1.78 | 8200.0 | -148.2 | 13,689 | 2,255,421 | 26,210 | 2,729 | 8186 | 101.8 | -9.0 | | IM2609 | 中千2609 | -1.70 | 8115.2 | -140.0 | 150,751 | 24,580,097 | 220,115 | 4,927 | 8103 | 186.6 | -10.4 | | IM2612 | 中千2612 | -1.60 | 7870.6 | -127.6 | 30,018 | 4,744,304 | 103,243 | 1,402 | 7857.2 | 431.2 | -11.5 | ### 3. 交易策略 - **中长期策略**：维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **风险提示**：需关注外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击等风险因素。 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 市场整体表现 - **国债期货走平**：活跃合约中，TS下跌0.01%，TF上涨0.01%，T走平，TL上涨0.02%。 - **现券市场**：各国债品种现券价格较为稳定，收益率变动较小。 ### 2. 重点合约表现 | 合约 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（点） | CTD券隐含利率/现券收益率 | |------|------|-----------|------|--------------|----------------|--------------|----------------|--------|--------------|----------------------------| | TS2609 | 二债 2609 | -0.01 | 102.7 | 38,872 | 7,979,870 | 87,734 | 2,016 | 102.65 | 0.0 | 1.218 | | TS2612 | 二债 2612 | -0.01 | 102.6 | 432 | 88,650 | 2,177 | 27 | 102.606 | 0.1 | 1.244 | | TS2703 | 二债 2703 | -0.01 | 102.6 | 228 | 46,767 | 389 | 10 | 102.562 | 0.4 | 1.355 | | TF2609 | 五债 2609 | 0.01 | 106.4 | 64,947 | 6,911,300 | 216,189 | 6,807 | 106.425 | 0.0 | 1.401 | | TF2612 | 五债 2612 | 0.00 | 106.3 | 1,627 | 173,008 | 9,727 | 228 | 106.34 | 0.0 | 1.425 | | TF2703 | 五债 2703 | -0.01 | 106.3 | 421 | 447,42 | 601 | 8 | 106.28 | 0.0 | 1.440 | | T2609 | 十债 2609 | 0.00 | 109.2 | 63,757 | 6,959,242 | 365,339 | 4,086 | 109.155 | 0.0 | 1.556 | | T2612 | 十债 2612 | 0.00 | 109.0 | 4,390 | 478,519 | 18,141 | 779 | 109 | 0.0 | 1.583 | | T2703 | 十债 2703 | -0.01 | 108.9 | 66 | 7,190 | 1,110 | -31 | 108.94 | 0.2 | 1.598 | | TL2609 | 三十债 2609 | 0.02 | 113.6 | 69,746 | 7,925,469 | 172,227 | -202 | 113.61 | 0.0 | 2.261 | | TL2612 | 三十债 2612 | 0.02 | 113.7 | 2,355 | 267,804 | 19,567 | -81 | 113.69 | 0.1 | 2.289 | | TL2703 | 三十债 2703 | 0.04 | 113.4 | 137 | 15,539 | 1,232 | 24 | 113.42 | 0.0 | 2.298 | ### 3. 资金面情况 - **公开市场操作**：央行货币投放100亿元，货币回笼695亿元，净回笼595亿元。 - **短端资金利率**：SHIBOR隔夜利率维持在1.374%，较一周前微升0.004%。 ### 4. 交易策略 - **短线策略**：国债期货市场震荡，建议关注短期波动。 - **中长线策略**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL合约逢高套保。 ### 5. 风险提示 - **风险因素**：需警惕货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期等风险。 --- ## 四、总结 ### 主要观点 1. **股指期货**：市场整体承压，但中证500与沪深300指数表现相对较好，建议逢低配置远期合约。 2. **国债期货**：市场整体走平，短期震荡，中长线可关注T、TL合约的套保机会。 3. **资金面**：短端资金利率稳定，市场流动性略有收紧。 4. **基差分析**：各合约基差年化收益率普遍为负，但部分合约（如IM）基差较高，可能蕴含一定套利机会。 ### 关键信息 - 股指期货整体下跌，但部分合约表现优于其他。 - 国债期货短期震荡，中长线建议逢高套保。 - 市场资金面收紧，短期流动性压力显现。 - 基差数据反映市场预期与实际价格的偏差，需结合策略进行操作。 --- ## 五、作者信息 - **作者**：王昊昇，招商期货金融期货研究员 - **资质**：期货从业资格（F03120552），投资咨询资格（Z0022940） - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士 - **研究方向**：专注股债商结合的大类资产研究，擅长商品策略、股指板块轮动与国债基本面分析 --- ## 六、免责声明 本报告由招商期货有限公司编制，仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。报告内容基于合法信息，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。