20251121-宏源期货-镍与不锈钢日评_考验支撑有效性_1页_643kb

镍市场分析：

期货行情：

• 沪镍主力合约于2025年11月20日收于124692元，较前一日上涨42,129元。
• 连一合约上涨67,836元至152,848元；期货行情其他合约涨跌不一（涨跌幅度标注不全）。
• 当周主力合约成交量124,692手，较上期增长42,129手。

市场动态：

• 现货市场基差扩增，升水情况扩大。
• 港口镍矿库存减少，表明港口库存去库；国内电解镍产量下降，进口可能增加。
• 全球精炼镍产量32.5万吨，消费量30.8万吨，供应过剩1.7万吨。

库存变化：

• 上期所注册仓单减少1,809吨；保税区镍库存维持稳定（1800吨）。
• 分析期内，电解镍与不锈钢的期现基差扩大，远月合约价差倒挂。

交易视角：

• 镍价基本面临115,000附近支撑，预计进入低位震荡。
• 关键风险：储行降息预期调整、菲律宾供应问题。

不銹鋼市场分析：

期货行情：

• 不锈钢铁主力合约于2025年11月20日收于183,832手，较前一交易日增加6,511手。
• 现货基差逐渐扩大，投机盘增多。

市场动态：

• 不锈钢排产下降，对300系不锈钢无加大。
• 高碳铬铁维持较高价格，价格维持与高镍生铁价格下跌。

库存变化：

• 上期所库存减少，不锈钢期货仓单减少，库存流动性缓慢。

交易视角：

• 不锈钢基本面不振，成本支撑较弱，预计不锈钢价格将持续下行，但预计波动区间。